手游“暴富”背后资本图谋

■ 创投风向

　　□本报记者 刘兴龙

　　手游概念成了近期资本市场炙手可热的“红人”，掌趣科技、中青宝等与之沾边的股票无一例外出现暴涨。在善于“讲故事”的PE/VC大佬眼中，收入和利润迅速膨胀是出手的最好注脚。

　　创投一掷千金

　　“这是我们公司六年来最大胆、最疯狂的一次冒险。”当今年4月蓝港在线董事长兼CEO王峰宣布转型手机游戏公司时，他并未完全意识到移动互联的巨大魅力。

　　2013年一季度《移动互联网发展趋势报告》显示，移动互联网的人均上网时长已经远远超过了PC互联网，并且这一上网习惯的迁移有进一步凸显的趋势。导致这一现象的主要原因是智能手机的迅速普及，巴克莱银行预测，2013年平板手机的出货量将攀至1.43亿台，2015年将达2.28亿台，平板手机的标准定义是5英寸及更大屏幕。

　　在移动互联大行其道，中国手机游戏用户累计规模逼近3亿人的背景下，对投资机遇极为敏锐的创投机构早已跃跃欲试。投中集团数据显示，2012年披露的手机游戏领域VC/PE融资案例有8例，包括君联资本投资乐动卓越和乐逗游戏，赛富基金、启明创投等投资当乐网。

　　今年6月17日，巨人网络进军手游领域的首笔投资曝光，巨人旗下“赢在巨人”计划将投资北京手游研发公司帝江网络，首款产品《汉末群雄》已进入公测阶段。“赢在巨人”是巨人网络在四年前推出的一个扶持创业型网游企业的项目，今年2月，该公司宣布将手游投资作为今年最重要的战略之一。

　　同样是6月，手游营销平台AppLift宣布，该公司A轮融资得到了来自欧洲风投Prime Ventures的1300万美元注资。AppLift主要业务是为手游开拓商提供营销渠道，辅佐他们获取更多游戏用户，AppLift从其游戏收入中抽成。

　　“目前热门的手游还只是一些休闲游戏，随着网络的升级和运算能力提高，超大型手机游戏肯定会出现，这才是未来手机游戏的主流和付费用户的主要来源。”启明创投董事总经理甘建平认为，手游的美好时代才刚刚开始。

　　作为国内互联网游戏的大佬，马化腾同样对手游趋之若鹜。在2012年底的广东互联网大会上，马化腾表示，“未来互联网众多商业模式中，移动游戏等增值服务是最先达到规模化数字盈利的方向。我相信未来随着智能手机的普及，这个产业会成为最强的移动互联网变现的商业模式。”今年6月26日，在“2013年腾讯合作伙伴大会”上，腾讯表示未来将开放微信游戏平台。

　　转型热催生并购潮

　　2012年9月，中国手游娱乐集团以介绍上市的方式登陆美国纳斯达克交易所，由于买卖双方对价格存在巨大差异，使得首日以零成交惨淡收场。

　　仅仅不到一年之后，手游企业面临的资本环境完全是另一番景象。A股唯一一家以移动终端游戏开发运营上市的掌趣科技今年以来涨幅高达260%。受益于推出多款网页游戏、客户端游戏以及手机游戏上线运营，中青宝今年中期业绩大幅增长，同时年内股价涨幅高达251%。

　　目前A股上市公司中并购游戏公司的案例已有数起，包括浙报传媒收购盛大旗下两家游戏公司、大唐电信并购要玩娱乐、博瑞传播收购漫游谷等，刚刚并购动网先锋的掌趣科技也向外界表示目前正在寻找新的并购标的。

　　停牌逾一个月的华谊兄弟也传出绯闻，有消息称，该公司计划收购手游公司广州银汉，收购价可能在20亿元左右。广州银汉今年凭借《时空猎人》跻身国内手游产品三甲，行业猜测《时空猎人》的国内月流水收入在3000万元以上。

　　“手游是目前移动互联网行业唯一被验证成功的商业模式。”在艾媒咨询CEO张毅看来，上市公司目前争相并购游戏公司主要是看重两个方面，一是这些游戏公司业绩较好，可以支撑上市公司业绩；二是手游是资本市场热炒的概念，在移动互联网不断拓展的推动下，这个故事可以讲得更久。

　　目前，游戏公司独立上市希望渺茫，美国和国内A股上市的大门都处于关闭状态，在A股排队上市的5家涉及手游业务的公司，其中有4家可能放弃上市计划。相比之下，转而卖给A股的上市公司成为大部分游戏公司的退出选择。

　　进入到手机游戏时代，游戏的生命周期开始大幅缩短，市场竞争空前激烈。移动互联的高速发展使得投资周期缩短，资金效率变高，这一特点恰好符合PE/VC机构的胃口。创业资本大量涌入手游企业，再经由有转型需求的上市公司通过并购做大资本蛋糕，这样的资本链条让参与者们都收益颇丰。