圆融方德董事长冉兰：坚定看好新蓝筹

　　■ 金牛操盘

　　深圳圆融方德投资管理有限公司董事长冉兰表示，IPO重启本身既非利好也非利空，而市场也已经用下跌来释放风险，所以真正推出反而可能是靴子落地。目前代表未来经济运行发展方向的新蓝筹股将会有较大机会。

　　中国证券报：你看好蓝筹股吗？对蓝筹的定义是什么？

　　冉兰：坚定看好新蓝筹股，他们代表着未来经济运行的方向。重点包括两个方面：收入倍增计划带来的大消费行业机会，医药、文化传媒、消费电子等；城镇化带来的新型产业投资机会，环保、现代农业、新型建材、食品产业链等。看好理由有两个，一是产业迁移的客观规律，从第一产业到第三产业，二是政策扶持给力的方向。

　　中国证券报：流动性下半年似乎看不到转好迹象？对此你怎么看？

　　冉兰：过去10年M2持续超发实际造成了货币泛滥格局，但由于监管不到位以及思路不对，过往都是发新债偿旧债。现在央行开出“盘活存量，用好增量”的药方，是正解。这种“”表象只是因为银行过去适应了货币超发局面造成的，一旦调紧将逼迫银行将表外资产调回表内，最终会适应这一货币政策节奏。

　　不过预期既然已经改变，势必会在未来改变各方行为。希望是在风险可控的情况下做的主动刺泡泡动作。若真如此，资本市场实际面临的是短空长多的局面，6月非理性下跌，或许恰恰为今后的行情埋下伏笔。因为我们相信，刺泡泡并不是目的，如何更好地推动经济结构转型才是关键。有前瞻性的投资人需要考虑的是，中国下一个经济亮点在哪里？是收入倍增计划？还是城镇化？

　　中国证券报：与此前的急速下跌相比，本周市场有了明显反弹，原因是什么？

　　冉兰：上一波情绪性的宣泄和预期的不明朗叠加，导致A股呈现崩盘式急跌，长期来看这是构筑中长期大底部的必要条件。股市的基本原理是，只要还存在，跌多了就是机会。

　　我们坚持目前市场“短空长多”的看法。三季度是个承接的季度，经济数据的解读与消化，货币政策的调整与落实，经济结构的深化与调整，都决定了三季度是较为混沌的，因此操作上我们采取防守反击策略，以控制仓位参与结构性机会为主。

　　市场根本性好转需要风险的充分释放（已经释放大半）、经济着陆成功、证券市场制度的制定与实施能真正做到有利于投资者而不是融资者。

　　中国证券报：若IPO重启，会给市场带来哪些影响？

　　冉兰：IPO重启本身既非利好也非利空，关键是用什么样的姿态重启？从此前征求意见稿来看，市场化程度让人失望，因此市场用下跌来释放风险，所以真正推出反而可能是靴子落地。

　　中国证券报：你如何进行资金管理，对于投资你有哪些心得？

　　冉兰：投资不是百米冲刺，而是一个不间断的马拉松赛跑，因此资金的管理好比体力的分配。自然规律告诉我们：月盈则亏，水满则溢。因此，资金管理的要义是无论牛熊，总要留足现金。想想巴菲特，为啥危机了总统都找他借钱？

　　对每一次盈亏的理解。业余投资者对每一次交易都全神贯注，并且上一笔的交易结果会极大程度影响下一笔的交易行为，往往陷入情绪化交易，交易结果自然也会情绪化；职业投资者会合理分配每一笔交易的头寸，交易前做好计划算好收益风险比，把每一次盈亏视为交易的一部分，避免情绪化干扰。(本报记者 黄莹颖)