下周公开市场到期资金创近五周新高

　　下周央行公开市场将有1600亿元到期资金，规模创出近五周来的新高。随着资金面恢复平稳，且公开市场到期量增加，央行公开市场结束“无为而治”的预期也在升温。分析人士指出，下周央票是否重启上存在一定的不确定性，但未来央行公开市场恢复常态化操作是大势所趋。

　　据Wind统计数据，下周（7月13日-7月19日）央行公开市场将有1600亿元央票到期，无正回购到期，到期资金量大概是本周的3.5倍，且为6月第二周以来的近五周新高。自6月最后一周以来，央行已连续三周未在公开市场开展操作。面对下周公开市场到期量骤增，公开市场恢复正回购操作和央票发行的预期也在升温。

　　国泰君安等部分机构认为，短期内央行公开市场或恢复回笼资金操作。理由主要在于：6月下旬以来资金面逐渐恢复平稳，资金价格水平回落显著；央行货币政策适度从紧仍将持续，重启公开市场操作具有信号意义；第三、四季度到期资金量多寡不均，央行需运用短期工具平抑未来到期流动性分布。

　　但也有一些市场人士表示，目前资金价格偏高，市场流动性预期已经收紧，重启公开市场操作尚待短期资金价格的进一步回落。7月12日，银行间质押式回购市场上，中短期限资金利率基本稳定，隔夜回购利率在3.3%左右，7天利率在3.8%左右，虽然比6月高位回落显著，但相比前5个月均值水平依然高出不少。有交易员进一步指出，7月中旬属于财税清缴高峰期，短期资金利率在较高位置上持稳，显示市场流动性预期仍相对谨慎，有了6月份的“”，估计央行对于重启公开市场操作会更加审慎。同时有市场人士表示，短期利率居高不下，央票、回购一二级利率倒挂，亦打击交易商参与的热情。