苏黎世减持新华保险H股 或为下一笔中国收购筹措资金

　　苏黎世保险集团（以下简称“苏黎世”）昨日下午向媒体证实，其已通过全资子公司苏黎世保险有限公司成功出售新华保险9750万股H股，持股比例由12.5%缩减至9.4%。减持动因及下一步是否继续减持，备受市场关注。

　　而苏黎世此次减持新华保险，或许是为下一笔在华收购筹措资金。有消息称，苏黎世目前正在洽购国内一家财险公司华安保险。事实上，相较于寿险，苏黎世的强项是财险业务，但受一些因素影响，其在华财险机构业绩平平，不排除下一步通过收购来实现快速发展。

　　短期内一次性减持概率较小

　　据苏黎世方面透露，此次出售是通过香港联合交易所进行，以定向私募的形式售予少部分机构投资者。所售股份每股定价22.50港元，销售完成后（预计于2013年7月16日完成），苏黎世可实现的总发售收益将会为21.94 亿港元。

　　这是新华保险上市之后，苏黎世的第一次减持。不过，早在新华保险IPO前夕（2011年3月），苏黎世就曾减持过5%的新华保险股权。对于此次减持，苏黎世方面的官方解释是“出于控制（持有单一公司大量股份的）财务风险的考虑”。

　　就市场关注的苏黎世如何处理剩余9.4%新华保险股权，上海证券报记者昨日向苏黎世方面提出了询问。苏黎世在给上海证券报的邮件答复称，新华保险是其一项财务投资。“我们会定期对公司的各项投资进行自查，以确保投资符合公司所制定战略目标。在必要时，我们会采取合适的行动。”

　　虽然上述回复模棱两可，不过，苏黎世亚太、中东及非洲地区主席吕迪安在发送给媒体的新闻稿中表示，“苏黎世是新华保险的一个长期投资者，并欣赏新华保险拥有一个高素质的管理团队、清晰的战略以及在中国寿险市场的良好发展前景。”

　　业内人士由此预计，至少短期内苏黎世一次性减持完新华保险股权的概率较小。

　　或转战收购财险公司

　　值得一提的是，此次减持的背后，或许是苏黎世在为下一笔在华投资埋伏笔。苏黎世昨日透露，此次减持新华保险所得的资金，将用于亚洲市场的其他投资机会。

　　颇具玩味的一个表态是，2011年7月，苏黎世保险相关负责人在接受上海证券报记者专访时就明确表示，未来没有再减持新华保险的打算，除非看到其他比新华保险更好的投资标的。

　　有意思的，此次减持距离上述表态恰好两年整时间。难道苏黎世已经寻找到了其口中的下一个高收益“猎物”。业内人士认为，完全有可能。“如同当初凯雷减持中国太保一般，苏黎世在新华保险上赚得已是盆满钵满，相比继续坚守，苏黎世很可能会在中国寻找另一个更具想象的投资标的。”

　　这或许印证了最近坊间流传的一个传闻——苏黎世正在洽购总部位于深圳的华安财险，不排除减持新华保险所获得的资金将被用于这项收购。在业内人士看来，相比财务投资新华保险，以财险业务见长的苏黎世，收购华安财险更多的考虑则是出于战略投资。

　　细数苏黎世近年来的在华发展轨迹，虽然在投资新华保险上斩获颇丰，但却在其擅长的财险业务上业绩平平。由于改制升级（由分公司改制为子公司）时间较晚，相对其他外资同业，苏黎世在华财险公司的分支机构布局较为缓慢。

　　因此，通过收购一家已有一定基础、网点铺设完备的国内财险公司，远比白手起家、奋起直追更能实现快速发展。外资财险业已不乏先例。今年4月，法国安盛保险宣布收购国内天平财险，也正是看中了收购合并之后所带来的快速发展前景。

　　对于收购华安财险的传闻，苏黎世方面表示不予评论。不过，其在给本报的回复中称，“将一如既往继续关注中国以及其他亚洲市场中，有助公司实现战略布局并达到我们最低投资回报率标准的投资机会。”