328企业折戟IPO 国信平安民生光大自食苦果

　　该企业涉嫌在申请上市过程中财务造假　　我们保荐的都是优质企业　　商报图形 徐侨唯 制

　　商报记者 孙磊

　　重庆商报讯 根据证监会最新公开披露的信息显示，三年来二次上会都被否的苏州恒久光电科技股份有限公司再度卷土重来，其保荐机构也由广发证券换成了银河证券。而银河证券去年完成的2单IPO项目中，其中就有一家就出了问题，被证监会监管谈话。这让投资者不禁质疑，保荐机构能否真正保护投资者利益。据证监会发审委IPO审核数据显示，从去年年初至今18个月的时间内，有328家拟上市企业倒在IPO的审核之路上。

　　“出来混迟早要来还的！”本期，我们将为投资者盘点近两年IPO大戏中十分活跃的4家券商。由于在保荐态度上的不尽职，这几家券商品尝到了自酿的苦酒。

　　国信证券　保荐项目撤单第一

　　统计显示，国信证券去年成功保荐22家IPO企业，合计募集资金168.12亿元。国信证券保荐费收入8.63亿元，市场份额达16%。靓丽的成绩使得国信证券成功登上券商保荐收入第一的宝座。

　　就是这样一家明星券商，在今年的IPO稽查风暴中其保荐项目撤单位居第一。资料显示，截至5月31日，国信证券撤单量达到23家。而据商报数据中心统计，从2012年初到现在，国信证券共计有88个（包含24辅导备案登记受理项目）项目报审，目前已经有27个项目被终止审查。

　　在今年的两轮财务抽查风暴中，由国信证券保荐的前后有8家企业被审查。在业内人士看来，如此高的“中弹率”与其保荐的上市企业业绩频繁变脸不无干系。

　　平安证券　遭史上最重罚单

　　2010、2011年“保荐王”平安证券，2012年承销的IPO项目仅14单，不及2011年的一半，所得承销收入仅有4.34亿元，仅相当于2011年的1/4。最终，平安证券的头衔也被国信证券取代。去年，平安证券就因胜景山河IPO事件而惨遭证监会降级，公司由AA级降至A级，这也导致平安证券投行地震。而今年平安证券保荐项目依然“地震”不断。

　　年初万福生科造假案，使得平安证券领到了自2004年保荐制度出台以来，对保荐机构来说最严厉罚单。此外，平安证券保荐项目的变脸率一直居高不下。以2012年为例，其保荐的14家上市企业中有6家在去年三季度就出现“业绩变脸”。而从IPO情况来看，从2012年以来，平安证券有31个（包含11个辅导备案登记受理项目）项目报审，其中2个创业板和4个中小板共计6个拟上市项目已受阻。

　　民生证券　终止审查率最高

　　商报数据中心统计显示，从2012年起至今，民生证券42个（包含12个辅导备案登记受理项目）项目报审，而目前已经有21家被终止审查。50%的终止审查率，在30家券商中(报审IPO项目10家以上)位居第一。据民生证券年度财报显示，2011年、2012年营业收入分别是115088万元、107675万元。其中，保荐收入分别是11265万元、7355万元，呈下降趋势。

　　屋漏偏逢连夜雨。5月31日，证监会通报称，天能科技及相关中介机构，涉嫌在申请上市过程中进行财务造假，受到证监会查处。作为保荐机构的民生证券难逃责任。值得一提的是，自2009年IPO重启以来，民生证券保荐上市的公司共25家，其平均发行市盈率高达47.84倍。而就是这些公司，目前已经有超过六成企业其股价跌破发行价。

　　光大证券　保荐企业问题频发

　　6月20日晚间，光大证券对外发布公告称，公司在当天因天丰节能项目收到证监会立案调查通知书。在今年证监会首轮IPO财务核查中，光大证券被抽中5家保荐企业。其中洪波科技、天丰节能先后被发现在IPO过程中涉嫌财务造假等问题。对此，外界人士一致认为，一旦证监会的处罚落到光大证券头上，其严厉程度很可能有过之而无不及，甚至会超过此前的平安证券。

　　实际上，光大证券保荐问题频发，其保荐的不少公司上市之后就出现业绩变脸的情况，被投资者指责“荐而不保”。2013年，光大证券有35个（包含10个辅导备案登记受理项目）项目报审，截止到目前，光大证券已有11个保荐项目受阻。