逢低捡便宜货 银行板块现配置良机

数据来源：通达信 唐立/制表 官兵/制图

　　证券时报记者 邱玥

　　自5月底大盘开始大幅调整以来，银行板块经过一路下跌，随后企稳回升，目前整个板块的市盈率在5倍左右，多家机构认为，银行板块短期还有一定的压力，但是具有长期配置价值，目前的低估值是建仓良机。

　　昨日早盘，在各行业板块全线下挫的情况下，银行板块跌幅较小，但也接近1.5%，板块内个股普遍下跌，但跌幅都不大。截至收盘，平安银行跌4.06%、北京银行、南京银行、招商银行等跌幅超过2%。

　　上证综指自5月31日进入下降通道，在6月25日探至1849.65点以后开始反弹，并围绕2000点一线进行争夺。昨日，上证综指下跌2.44%，再度跌破2000点，收于1958.27点，5月31日以来区间下跌15.51%。而银行板块在5月29日就已提前释放出下跌信号，跟随大盘一路下跌，在6月25日探至低点后也有所反弹。

　　Wind数据显示，银行指数昨日跟随大盘低迷下跌了1.57%，在5月31日至7月8日期间该指数累计下跌16.02%，跌幅超过同期大盘，而银行板块的市盈率也达到了5.3倍。

　　消息面上，上周五，国务院办公厅正式发布《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，这份被称为金融“国十条”的《意见》从多个角度阐释了如何“盘活存量、用好增量”，意在加强引导金融对经济结构调整和转型升级的支持作用。其中，有四个亮点值得关注，分别为：创新外汇储备运用，拓展外汇储备委托贷款平台和商业银行转贷款渠道；扩大不良贷款处置自主权，支持银行开展不良贷款转让和自主核销；逐步推进信贷资产证券化常规化发展；扩大民间资本进入金融业。

　　安信证券认为，金融“国十条”方向性意义更强，未来执行层面更值得关注。对银行而言，金融改革长期有利于行业更加市场化和差异化。短期内由于市场仍担心降杠杆压力，极低的估值虽然下行风险不大但仍会继续受到压制，未来的机会需待改革措施燃起市场的乐观预期。

　　民生证券在研报中指出，目前银行板块估值已经接近区间下限，虽然银行股价还没到逻辑底，但已处于情绪底，现在时点估值远比下跌逻辑更重要。三季度行业整体比较令人煎熬，四季度可能迎来转机。

　　Wind数据显示，截至昨日，银行板块估值最高的是民生银行，市盈率达到6倍，浦发银行的市盈率已低至4.2倍，兴业银行、华夏银行、光大银行的市盈率也在5倍以下，其余银行股的市盈率多在5倍至5.5倍之间。

　　深圳某中型基金公司的基金经理也认为，目前银行股的估值已经充分反映了悲观的预期，虽然不能确定什么时候能反弹，但是个股已具有长期配置价值，就算短期股价不涨，每年拿股息也能带来不错收益。

　　在投资策略上，平安证券认为，银行股长期来看具有整体板块性的投资价值。中期投资者可以选取能够享受利率市场化过渡期中的制度红利、并在短期内被情绪化因素错杀的标的，如兴业银行、浦发银行和北京银行。

　　兴业证券表示，目前关于银行股的争论主要集中于利率市场化和经济下行的双杀背景，延续基本面选股的思路，继续看好半年报业绩增速有可能超过一季报，进而在行业内实现业绩拐点的招商银行。同时，稳健的信用风险管理文化，也使得其在经济下行期具有明显的贷款质量安全边际。

　　但是，上述基金经理认为银行板块也存在一定的风险，主要集中在政策不确定性对资金业务带来的流动性风险，以及经济超预期回落带来的资产质量问题。