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公募基金认为暴跌显现价值 看好全年行情
2016-01-11 08:39:00
 

  □本报记者 黄丽

  上周的暴跌令市场人心惶惶,但部分公募基金认为,从理性的角度来分析,如今A股“羊群效应”明显,暴跌将使调整快速完成,部分优质个股已经下跌30%以上,进入价值投资的合理区间。有绩优基金经理表示,1月份将持续震荡调整,但同时也是布局良机,预计今年基金普遍仍能收获正收益,但基金经理的择时能力将尤为重要,持股上涨的行情料难重现。

  机会已经“跌”出来

  2016年首个交易周也是熔断机制正式实行的第一周,市场四次触发熔断,A股再现千股跌停的景象。熔断机制运行4个交易日后被证监会暂停,上周五市场出现报复性反弹行情。刚开年,市场就已经如此惊心动魄,对于投资者而言,2016年注定是不平凡的一年。不过,部分公募基金认为,首周的暴跌并未对应实质性的利空,反而恰好为全年投资提供了布局良机,部分个股机会已经“跌”出来。

  博时基金宏观策略部表示,2016年A股首个交易日的急跌,并未对应任何明显不利的经济数据和政策事件,更多是市场参与者的行为共振,当日波动明显异常,短期跌幅有所超调。大盘跌宕起伏,除消化投资者对熔断机制不理解的影响之外,超跌后市场本身的估值调节机制也在起作用,随着交易量的稳步上升,市场有望企稳。

  “经过数次熔断的考验,很多股票已经回归至价值区间,投资机会悄然浮现。”长盛医疗行业量化拟任基金经理赵宏宇表示,考虑到成长性、业绩增速等基本面,很多个股已经回到合理的投资范围。“中小创调整其实并不是这两天才开始的,元旦之前就已经开始了。部分个股在去年12月初创新高,达到顶点后就向下调整,到目前为止,很多已经回调超30%,一些好的个股普遍是20%,所以从这个角度来看,机会已经‘跌’出来了。如果年底之前中小创没有向下调整的话,一季度的投资是比较难做的。”

  市场长期逻辑仍在  

  尽管第一周的市场并不尽如人意,但大部分公募基金并未太过悲观,他们认为,主导市场方向和结构的长期逻辑没有破坏,不过短期来看,市场风险偏好将受到压制。对于今年的行情,一些绩优基金经理认为,2016年或许难以重现另一个大牛市,但波段性的投资机会将此起彼伏,基金经理的择时能力将尤为重要。

  “既然调整下来,其实我们可以有充分时间去选择比较好的个股。一些优质的、有代表性的个股已经调整得差不多了。这样的市场里,很多人会担心‘底’在哪里,实际上寻底不是找价值的底,而是资金博弈的底,直到没人卖了、有人买了,市场逐渐达到均衡,买盘开始多过卖盘,这只个股的底就形成了。”一位排名前十的绩优基金经理表示,现在已经是适当介入的时点。“越跌越买,小跌小买,大跌大买,我还是会逐渐加仓,这是毋庸置疑的,方向依然是中小创。在注册制没有明确之前,预计一季度整体维持震荡调整,但是仍然会有波段性的投资机会。”

  对于2016年的行情,博时基金认为,主导市场方向和结构的长期逻辑没有破坏,但监管者、投资者、融资者会在未来一年继续他们的相互试探,2016年会呈现结构性特征。主题主导的行为模式还会继续消耗市场能量,带来最多的收益,也会带来最多的波动。

  大成基金提醒投资者注意人民币的贬值将对A股的市场风险偏好产生不利影响。人民币贬值预期的加强对A股市场产生两个方面的负面影响:首先是人民币汇率,尤其是离岸汇率的大幅贬值,使得央行被迫进行汇率冲销操作,卖出美元吸收人民币,造成基础货币的被动收紧,不利于A股市场的流动性环境;其次,汇率的贬值预期加强,使得汇率政策的不确定性增强,这不利于A股市场投资者风险偏好的提升。

  对于后市,大成基金认为,短期的急速杀跌使得市场风险偏好大幅下降,需要时间消化。在目前市场情况下,需要密切跟踪人民币汇率的走势变化,从而即时调整A股的市场策略。


编辑:小微

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来源 | 中国证券报

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