广发证券：KJD欲金叉而未金叉 谨防再度回落

　　短期：调整 中期：注意变化

　　周四大盘整体呈现震荡调整之势。早盘两市大盘均高开，但未能高走，反倒是出现回调。虽然大盘指数回调幅度不大，指数表现似乎波澜不惊。但创业板指数却出现了大幅下挫，一度跌幅超过4%，中小板跌幅也超过2%。其中不少个股跌停。盘中涨幅居前的主要集中在水泥、铁路基建以及券商、酿酒食品等，跌幅居前的则被医疗器械、安防以及智能机器等板块占据。总体观察，权重板块，周期类板块出现回升，新兴行业板块普遍出现回调。最终，在绝大多数个股回调下，大盘收阴。

　　后市展望：

　　国务院打出激活经济组合拳，部署铁路投融资体制改革，加强中西部铁路建设。确定促外贸发展新措施以及部分小微企业暂免收增值税和营业税。刺激相应板块如，铁路基建、水泥乃至钢铁板块的回升。但这些板块的回升并没能激发市场人气，大盘只是维持盘桓走势。但在大盘波澜不惊的表面下，创业板却波涛汹涌，一度出现若干只个股跌停，其指数也一度跌幅近4.5%。造成创业板下跌的因素，固然有其被炒高的一面，不过，上证报的一篇文章针对创业板的文章无疑起到一定负面作用。该文，措辞严厉的要求“不能再让暴炒创业板题材的疯狂势头蔓延下去了。当务之急，应针对基金公司扎堆创业板股票，查一查其中是否存在联手操纵行为。”，且不无酸味的拿“主板的市盈率”和“创业板的市盈率”进行比较。一种羡慕嫉妒恨的情绪溢于言表。实际上市场追捧创业板摒弃主板中的一大批僵尸公司，是经济转型大背景下的必然现象，符合市场逻辑，并非一味瞎吵。当然也不排除其中有滥竽充数者，但这并不能成为责备创业板上升的理由。毕竟创业板中的绝大数公司是符合经济转型的发展方向。需要的鼓励，而不是横加指责。

　　从盘面观察，虽然创业板出现回调，但也未能出现主板的回升。即使涨幅主板中涨幅居前的品种也并非依据“市盈率”，仍是以“主题”为重。

　　实际上今日大盘与创业板的的走势，更多的原因还是一次二者背离后的反动。反动过后，各自仍将按照自己的路径运行。

　　当然目前对创业板的威胁因素还是比较多的，如解禁潮、创业板IPO集中发售以及整体资金面的不足，都会促使创业板出现调整。不过，按照市场运行规律第一次大幅调整后，往往还会迎来反抽，有时反抽动能强大的话，再创新高也未可知。但从实战角度出发，二次缩量创新高则意味着构筑头部完成。现在只能说是初露头部。

　　至于大盘，仍难有起色。日随机指标KJD欲金叉而未金叉，其含义是谨防再度回落。

　　投资建议：控制仓位。（广发证券 王小平）