央票今日继续停发 “紧平衡”式管理成共识

　　鉴于本周公开市场“零到期”，若周四央行继续暂停操作，本周公开市场有望“不投不放”

　　⊙记者 王媛 ○编辑 枫林

　　尽管7月以来流动性紧张状况已大为缓解，资金价格稳步回落，但今日央行仍坚定暂停发行央票，打消了市场对于央票重启的猜测，继续释放出维稳信号。

　　业内人士指出，央行继续暂停公开市场操作，持续减缓对银行间市场流动性收紧的力度，但并未采取诸如逆回购等操作方式，主动向市场投放货币，显示出“紧平衡”式的管理已成为目前央行的政策取向。

　　央票连续三周停发

　　昨日晚间，央行仍未发布央票发行公告，这意味着今日央票将继续暂停。这是央票连续第三周停发。鉴于本周公开市场“零到期”，若周四央行继续暂停操作，本周公开市场有望“不投不放”。

　　与6月飙升的资金价格相比，货币市场安然度过了5日的常规缴准日，尽管当日面临3500亿元至4000亿元左右的准备金补缴，但资金价格并未大幅上行，反映出监管层的连续维稳已有成效。

　　这一系列的维稳措施包括，6月最后一周开始的公开市场暂停、监管层连续表态维稳资金面、增加再贴现额度、1000亿的国库定存投放等。

　　与之相对的是，在制造业PMI数据继续回落显示经济数据仍然低迷的背景下，相比起5日的常规缴准需求和7月15日前的财税缴款资金需求，上周公开市场460亿元的净投放并不“阔绰”，显示出央行紧平衡的监管态度。

　　市场分析指出，这表明货币当局并不认为实体经济一旦低迷，货币供应的“水龙头”就必须立即“放水”；相反，经济增速放缓之际，正是“倒逼”银行去杠杆的良机。