在升值受益板块明显走强的时候，部分投资者开始期待人民币升值能够进一步赋予市场系统性机会。毕竟，2006年到2007年牛市的重要推手之一，就是人民币升值引发的系统性资产重估。随着地产股近期的启动，这一乐观预期变得更为强烈。

但分析人士指出，期待现阶段人民币升值能够引发系统性机会并不现实。考察2006年到2007年牛市的成因，伴随在人民币升值的还有股权分置改革引发的制度性红利，以及温和通胀下的经济高速增长，后两者其实给予了当时市场更大的上涨动力。但目前看，一方面，制度性红利并没有明显出现；另一方面，通胀拐点尚未到来，而经济增速减缓的脚步也并没有停止。因此，单纯依靠人民币升值这一动力，恐怕难以令市场出现系统性的上涨机会。当然，人民币升值客观上也会导致货币紧缩的效果，这将在一定程度上缓解国内经济的加息压力，有利于稳定投资者情绪，但这显然尚不足以引发系统性机会。

由此看，人民币升值引发的机会更多呈现结构性特征。那些购进原料成本占比较高以及外币负债较高的企业会因此具备一定交易性机会；但很多出口业务占比高的外向型企业，将因此面临出口竞争力下降以及外需不足的双重影响。

（来源：中国证券报 编辑：张品秋）