5月数据显示,经济并未显著回暖,物价水平回升的力度有限,尤其是弱通胀数据进一步提升了降息预期。同时,在总需求整体不足的情况下,资金滞留于金融体系,货币市场利率下行难以传导至中长期债券和信贷市场,宽松政策应该强调定向,而非大水漫灌。