"行业黑洞"

格林伯格家族在保险业坍塌是以马什公司董事长杰弗里的辞职为开端的。

2004年10月，马什（Marsh & McLennan）公司被起诉存在欺诈行为。在纽约国家最高法院市民听证会上，纽约州检察长埃利奥特·斯皮策（Eliot Spitzer）诉称马什控制价格、收取保险公司贿赂，并为了巨额贿赂诱导不知情的客户购买特定的保险产品，将客户的利益置之度外。而AIG、ACE、慕尼黑(美国)再保险公司和Hartford保险集团也被列入了指控参与欺诈行为之列。

调查引发了保险类股票的大幅下跌。马什股票一天之内跌幅达38%，市值损失90亿美元。格林伯格家族三人所管理的三家公司缩水总计150亿美元左右。AIG股价下跌了10%，ACE跌4%至34.98美元，甚至一些暂时与调查案没有关系的保险类公司股价也随之下跌，全球最二大保险经纪公司Aon股价下跌了6.2%，第三大保险经纪公司Willis集团控股下跌了2.7%。全球陷入了保险业恐慌之中。

马什保险经纪公司的欺诈丑闻也引发了人们对于保险业以及经纪公司的思索。Greenwood Capital Associates组合投资经理尼克斯称，"该产业目前就像一个黑洞。我们不知道这里到底牵扯到些什么。"

马什保险经纪是联系需要购买保险的公司与售卖保险公司的中间人，并同时从双方收取费用。简而言之，保险经纪就如同公司顾问，并为保险公司提供重要分配渠道。作为世界上第一大保险经纪商，马什为了获得更多的佣金想尽了办法。

20世纪90年代，马什的一个名叫威廉·吉尔曼的雇员把与保险公司做业务的方法完全依赖于马什提供给保险公司的业务量，从中收取回扣。过去10年中，马什通过自己的全球经纪部门集中这种操作，从而更容易调节保险公司，也就产生了更多的关联收入。

渐渐地，马什的经纪人变得厚颜无耻，有时甚至公开操纵竞标价格。被斯皮策发现的2001年的一个电子邮件中，马什的一位经理让一个保险公司送来一批无关的人来竞标会议室，表面上创造一种竞争的气氛。但实际上，投标的过程和结果早就内定好了。在2003年的一个电子邮件上，一位保险公司的经理对马什要求把竞标价格提高850000美元感到恼火。

杰弗里的到任没有改变马什从保险公司抽取回扣的做法，反而使公司在此方面更加变本加厉。他总是给自己手下的经理人设定非常难以实现的业绩标准，把业绩的考核放在第一位。同时对销售人员采取很"开放"的监督态度，至于手下人员通过什么样的方式来提高销售成绩，则很少过问。这种管理方式导致产生一种鼓励企业经理去冒险而不顾及游戏规则的企业文化。

马什公司的欺诈诉讼中，关键在于所谓的"或有费用"。网站将其描述为保险公司为该公司提供的服务而支付的报酬，这些服务包括建立供应网络、产品开发、技术服务和行政服务等等。但是实际上，这些是经纪上的份内活儿，不能构成收取额外佣金的理由。

斯皮策认为，马什对或有费用的描述具有误导性。事实上，正是通过操纵价目和调整价格，马什提高了客户成本以赚取更多佣金。他认为，保险商和经纪商之间的价格操纵和合谋行为，伤害了客户的利益。"而马什公司却告诉客户，为他们提供了最佳方案，并吹嘘客户的利益是经纪商的行动准则"。

追踪标普500公司的MetaWealth公司认为，与已经倒掉的安然、世通、泰科国际一样，马什内部存在一种利益最大化的文化。由于这些公司的行为不受核心价值观的限制，即有可能超越法律的既定界限。

"价值观对企业绩效的作用很大，我建议所有的股东要理解企业为什么要采取一种做事的方式，这样做会导致什么样的结果。如果每个决定都受到核心价值观的作用，那么他们就安全得多。"管理着MetaWealth公司的Branton Kenton-Dau表示。

调查发现，AIG曾与马什有过类似的业务往来。在斯皮策提出指控后的第二天，AIG的两位管理人员对"图谋欺诈"的罪名供认不讳。不久，注册于百慕大的保险公司ACE助理副董事长阿贝拉姆也承认"串谋妨碍竞争"的指控。