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锌供应紧张预期重燃
2016-02-22 08:53:00
 

  2月以来,伦锌在基本金属中表现偏强。节后第一周,沪锌经过小幅调整后延续节前涨势,上周五沪锌主力合约突破14000元/吨一线,刷新今年以来的高点。市场人气恢复及短期风险偏好上扬助力锌价企稳。伴随着海外矿山的停产减产行为,进口矿加工费TC逐渐走低,精矿供应紧张预期重燃,或进一步推高短期锌价。

  节后避险情绪降温

  近期,股市和原油走势好转令市场避险情绪降温。欧央行行长德拉吉表示,欧洲央行政策将长期性宽松助推欧股反弹。上周美联储1月会议纪要显示,市场剧烈波动加重经济前景恶化风险,这使得此前市场预期的美联储3月加息概率在逐步减低,美元走势承压利多大宗商品。

  冶炼供应也在收缩

  海外大型矿山减产或关闭,增加2016年精矿供应的不确定性。海外精矿紧张已初现端倪,这直接表现在今年以来进口锌精矿加工费TC下滑。通常,精矿供应充足时,矿山将让利冶炼企业抬高精矿加工费,反之则下调加工费。上周,进口锌精矿50品位报价再度走低,主流成交集中在120—130美元/吨,较年初150—170美元/吨的报价下降约21%。2015年我国锌精矿进口量折合金属吨后约为162万吨,约占国内产量的35%,预计部分依赖进口矿的冶炼企业生产或受到抑制。由于春节前国内冶炼厂备库充足,当前国产精矿加工费报价坚挺。随着进口矿加工费节节走低,部分国内矿山计划下调加工费,预计进口矿的紧张预期将向国内传导。2015年我国锌精矿已减产10%,供应减少预期重燃,有望带动锌价进一步走高。

  1月锌市场低迷降低了冶炼企业的开工意愿,国内重点锌冶炼企业开工率较去年12月有所回落。另外,我国锌冶炼厂开会商讨供应侧改革,并声明将落实之前2016年减产50万吨的计划。

  下游需求有待启动

  受下游锌需求疲软影响,2月以来,国内锌现货持续维持贴水结构。从终端行业来看,镀锌行业因国外对华反倾销,出口增速或有降低,国内汽配需求上升,部分基建订单亦有所增加。下游厂家由于开工较晚,总体需求启动还需等到3月。因此,短期需求疲弱或压制锌价总体的反弹高度。

  总体上,今年进口锌精矿加工费快速下滑,原料紧张预期或向国内传导。2月国际年度加工费谈判在即,供应预期减少将有助于进一步推高锌价,伦锌有望冲击1800美元/吨一线。国内锌市受库存增加、现货贴水扩大、消费有待启动等因素制约,预计反弹至14500元/吨一线将面临阻力。

  (作者单位:金瑞期货)


编辑:小微

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来源 | 期货日报

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