又到春节长假，恰逢世纪大底，持股持币的问题虽是老生常谈，但今年又有特别的意义。本栏认为，未来股市上涨的概率远大于下跌的概率，故持股过节相对比较安全。

　　今年的春节长假相比以往有何不同？以前也曾出现过处于底部的春节，以前也曾出现过多空分歧巨大的春节，以前也曾出现过经济疲软时期的春节，但今年最与众不同的是，国际形势非常动荡，五个巨大经济体实行了负利率政策，中国经济处于转型最紧张的时刻，上市公司的业绩和成长性处于最扑朔迷离的阶段。

　　股市的涨跌，和资金供给密不可分，一个查处配资就把疯狂的牛市打回流动性缺失的下跌，现在管理层通过各种各样的办法给市场注入足够的流动性，未来的股市牛市也将重新回归。

　　春节长假期间，投资者最担心国际股市出现巨大变化，引发A股市场开盘后急跌。现在国际经济具有很多不确定因素，例如国际油价何去何从，例如美元未来还会不会进一步加息，太多的事情都可能在春节长假期间发生，而国内最重要的事情要数人民币的汇率，假如人民币汇率在春节长假期间出现趋势性的走势，节后A股市场也将受到一定的影响。

　　在本栏看来，现在A股市场累计跌幅巨大，随时都有出现强劲反弹的可能。如果投资者在节前卖出股票持币过节，一旦长假期间人民币汇率出现稳步贬值，在资产价值重估的推动下，股市将会出现大幅上涨，投资者想要追回节前卖出的股票，将需要付出太大的代价。

　　人民币贬值对于上市公司的内在价值具有巨大的充实作用。例如某公司每股净资产5元，其中货币资金1元，实物资产4元，股价10元，每股收益0.5元，市盈率20倍。假如人民币贬值10%，货币资金1元没有变化，实物资产价格在报表上也不发生变化，但是产品价格却出现提升，引发每股收益提高至0.9元，这多出的0.4元实际上就是4元实物资产的价值提升。0.9元的每股收益假如还要匹配20倍的市盈率，那么股价将上涨至18元，涨幅80%。即人民币贬值因素将提高上市公司的内在价值，并推动股价出现远高于汇率波动的上涨。

　　故如果投资者预计猴年的人民币汇率具有一定的贬值压力，那么也就可以预计猴年的股市将有不错的表现，现在A股市场最欠缺的内在价值一旦得到填充，后市的上涨空间将难以估量，这是价值投资，不是吹泡沫。