随着基金四季报的出炉，基金经理在此期间的操作路径也随之浮出水面。尤其在去年三季度股市经历剧烈震荡之后，权益类基金披露的股票仓位、行业配置、重仓股及未来展望等信息都将对投资者下一阶段的投资布局起到重要的参考作用。

　　相关数据统计，截止到1月20日，共有37家基金公司公布2015年四季报。在披露数据的443只偏股型基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、偏债混合型基金、指数型基金）中，平均股票仓位为58.88%。其中，部分偏股型基金较为激进，有199只基金仓位在80%以上，108只基金的仓位超过90%。例如，长信新利灵活配置混合便将股票仓位由三季度末的0.9%大幅提升至四季度末的91.93%；而农银消费主题的股票仓位也由三季度末的62.78%增加至94.32%。

　　尽管四季度创业板的反弹行情风生水起，但从首批四季报公布的持股情况来看，基金重仓股仍主要分布在大蓝筹板块。其中，中国平安(601318,股吧)、兴业银行(601166,股吧)、民生银行(600016,股吧)、招商银行(600036,股吧)等8只股票市值超过50亿。而在已公布的20大基金重仓股中，仅有皇氏集团(002329,股吧)、太极股份(002368,股吧)、华信国际(002018,股吧)、碧水源(300070,股吧)和东方财富(300059,股吧)等中小创个股榜上有名。

　　对于投资者来说，从基金当前持有的重仓股情况，固然可以分析基金经理下一步的投资布局，但若想充分了解其在不同市场阶段的投资策略，还应结合过去几个季度的重仓股来看。以富国低碳环保为例，对照基金去年1至4季度的重仓股可以发现，每个季度都会出现很多“新面孔”，这表明基金经理调仓较为频繁，偏好中短线操作。例如，去年三季报显示，基金十大重仓股均为大蓝筹，其中包括8只银行股、1只地产股和1只白酒股。而到了四季度，基金经理则将十大重仓股悉数更换，其中替换上场的创业板股票数量达到7只。重仓股从大蓝筹向中小创转移，这在一定程度上也能反映出基金经理趋势跟踪的选股思路。

　　在针对2016年的资本市场展望中，基金经理依旧看好有远大前景的新兴产业，并表示在估值合理的情况下布局，把握结构性行情，同时注意部分白马股的投资机会。博时行业混合的基金经理陈雷和王晓冬表示，从行业的角度，由于市场整体估值在高位，看好能够继续通过外延收购降低估值水平和提升公司价值的行业，以及有事件性因素刺激带来主题投资机会的行业，例如云计算、物联网、网络剧、教育、虚拟现实、体育等子行业。华安逆向策略的基金经理崔莹指出，未来以新兴消费和新技术为代表的结构性机会是超额收益的主要来源，也是基金配置的重要方向：包括传媒、大众体育、周边游、医疗服务、医疗美容等消费领域，以及云计算、VR、人工智能、生物科技等新兴技术领域。

　　总体而言，一份完整的基金季度报告，就是一部高度概括和浓缩的基金百科书。通过分析这些信息，投资者不仅可以对基金业绩亏损或盈利的原因产生更为清晰的认识，还能从中借鉴，树立正确的投资理念，从而指导自己进行理性投资。