大宗商品市场躁动 机构提示冲高回落的风险

国际油价自2月低点以来的反弹幅度达46%。

　　铁矿石价格自去年12月底以来涨幅近60%。

　　国内铁矿石期货合约今年前两个月的涨幅超25%。

　　国际油价延续上周涨势。本周第一个交易日，布伦特油价重回40美元/桶高位，其间刷新3个月高点；纽约油价依然保持上涨态势，单日暴涨5.51%，至37.91美元。业内指出，国内成品油调价预期理论上转为上调，但预测原油均价将低于40美元，预计3月15日零时成品油将不作调整。

　　国内油价调整或继续搁浅

　　据金银岛测算，截至3月7日，参考原油品种均价为33.99美元/桶，变化率8.16%，对应的汽柴油上调幅度为200元/吨左右，本轮调价或因油价不足40美元/桶而停调，预计3月15日零时成品油将不作调整。

　　尽管国际油价近来涨幅可观，但和之前的高点相比仍处于相对低位。继中海油和延长石油宣布削减开支，降低产出之后，中石油再度明确表示削减投资和原油产量。中石油高管近日称，低油价令该公司面临前所未有的压力，中石油因此削减了2016年资本支出和国内原油产量。将2016年资本支出同比削减约23%；石油产量目标为1.08亿吨，同比减少约320万吨。

　　卓创原油高健告诉记者，低油价的影响对国内上游油企的影响正呈现蔓延之势。目前国内4家持有勘探牌照企业（中石油、中石化、中海油和延长石油），仅剩中石化尚未作出明确的降本减支决定，但中石化旗下的胜利油田2015年巨亏近百亿元，并计划关停4个油气区，减产至少6万吨。

　　高健预测，今年国内石油勘探和开采的资本开支预计将下滑近两成，投资的减少将抑制上游项目的投产。除非国内有大型油田勘探发现，或者国际油价迅速反弹并维持高位，国内的原油产量恐怕将长期下滑。

　　黑色系大宗商品继续大涨

　　在其他类别大宗商品均冲高回落的情况下，国际国内黑色系商品依旧保持暴涨之势。热卷、螺纹、铁矿石三类钢铁产品继续以涨停收盘，焦炭涨4.16%、焦煤涨2.3%。隔夜国际市场中铁矿石期货的大幅度走高成为投机盘疯狂追捧钢铁产品的主要原因；中国供给侧结构性改革令国际机构提升了对钢铁行业前景的乐观预估。

　　周一到周二的国际市场上，铁矿石普氏价格指数暴涨10.7美元，一举突破60美金关口，跳涨19%，实现了2009年以来单日最大涨幅；自去年12月底以来，铁矿石价格上涨幅度超过了24美元，涨幅近60%，而此前3年则累计暴跌70%。国内，大商所铁矿石期货合约在今年前两个月的累计涨幅已经超过了25%。仅从短线来看，钢铁行业出现钢涨矿涨利润涨的三涨态势，行业产能利用率有望继续上行。

　　投行称或做空铜、铝

　　其余大宗商品的走跌与高盛的看空言论紧密相关，该投行的分析师表示：过去5年导致市场崩溃的结构性熊市因素依然没有改变，因此会考虑在未来月份做空铜和铝。

　　广州日报记者调查发现,本周广州投资者获利了结行为比比皆是。由于多数国内油品交易平台推行了“限仓”临时措施，散户一旦“了结”往往就意味着在未来相当一段时间里失去了投资油品的机会，因此，也有少部分散户依然坚持持有多单。

　　国际油价自2月低点的反弹幅度已达46%，机构提示冲高回落的风险，建议散户逢高了结为佳。(记者耿旭静、井楠)

　　前两月进出口总值同比降12.6%

　　“美元持续不断上涨，我们有沙特的客户因为本国货币兑美元的持续下跌，已经减少了大约两成的订单量。”在深圳从事医疗器械出口的刘先生告诉记者，“甚至有些客户一直欠债不付款。”

　　记者了解到，刘先生所遇到的情况在外贸企业中并不是个案。昨日，海关总署公布了2月份的进出口数据，数据显示，2月份，我国进出口总值1.43万亿元，下降15.7%，其中出口8218亿元，下降20.6%；进口6123亿元，下降8%；贸易顺差2095亿元，收窄43.3%。

　　分析师称，外需持续萎靡仍是出口下滑的主因。专家认为，随着春节效应消退，预期3月份出口或触底回升。

　　前两月顺差收窄15.9%

　　据海关统计，今年前2个月，我国进出口总值3.31万亿元人民币，比去年同期下降12.6%，其中出口1.96万亿元，下降13.1%；进口1.35万亿元，下降11.8%；贸易顺差6159亿元，收窄15.9%。

　　值得注意的是，前两个月我国外贸进出口对主要贸易伙伴均下降，前2个月，欧盟为我国第一大贸易伙伴，中欧贸易总值5160.6亿元，下降9.7%；美国为我国第二大贸易伙伴，中美贸易总值为4711.4亿元，下降12.2%，占我国外贸总值的14.2%。

　　“现在美元汇率一直在涨，对于国外的客户来说，他们本国货币贬值更加厉害，相较而言人民币是相对升值，所以我在沙特的客户直接削减了两成的订单量。”在深圳从事医疗器械出口的刘先生告诉记者，“国内企业现在不是愁没有订单，而是即使有订单，企业也很难从中赚钱，所以对于国内企业来说更要产业升级，做有差异性的新产品才能真正赚钱。”

　　3月份出口或触底回升

　　澳元兑美元在贸易数据发布前扩大跌幅，具有避险特性的日元、欧元稳步上涨。昨日，人民币中间价连续4天上调，创一个月来最长连升纪录，人民币兑美元中间价上调72个基点，至6.5041，为1月4日以来最高。2月贸易数据促使离岸汇价走低，但对在岸汇价影响有限。

　　恒生银行高级经济师姚少华预计，随着春节效应消退，3月份内地出口或触底回升。

　　专家观点

　　汇丰经济学家屈宏斌：除了去年高基数效应之外，外需持续萎靡仍是出口下滑的主因。前两个月数据结合来看，出口降幅深于去年末。对主要市场出口均下滑明显，对东盟国家下滑尤甚。进口降幅较上月略有收窄，但主要是大宗商品价格企稳所致，内需疲软依旧。

　　华宝信托分析师聂文：2月外贸跌幅超预期跟汇率有一定关系，但核心还是需求问题。

　　恒生银行高级经济师姚少华：3月份内地出口或触底回升。展望全年，美国经济持续复苏、欧元区及日本的量化宽松及负利率政策渐见成效、人民币贬值效应和中央与地方政府稳外贸的政策措施见效，以及与多国签署自由贸易区效果逐步显现，今年出口将从去年较低的基数回升至2%。此外，内需减弱令进口增速难于明显加快，预计今年进口与去年持平，贸易顺差或达6400亿美元的历史高位。（记者周慧）