曾于谨：保险产品不应去资管与去理财化

　　保监会资金运用部主任曾于谨在7月22日保险业深化改革研讨班上指出，“简单的把资管型保险业务一概排除在保险之外是不现实的，也是不可取的。”

　　针对老百姓在购买资管保险时，越来越看重投资回报，而忽视或淡化了该产品的保险属性，因此有人提出的保险产品要去资管、去理财化的理论，曾于谨表示，“保险业的内涵应该更具包容性”。

　　曾于谨指出，目前保险业在探索中逐步形成了消费保险和资管保险两大趋势。消费保险是指那些对利率不敏感，金融属性不强，关系民生，对服务品质有很高要求的这类保险业务，本质是为消费者提供风险保障。资管保险又称为财富保险，是指以预防未来不确定的生活以及养老健康为目的的财富管理业务，这类业务对利率敏感性高，金融属性很强，其本质是保值增值，据统计，仅居民储蓄中，有20%-30%的比例属于预防性储蓄，折算下来有10万亿左右，加上其他目的资金，有人预计未来有100万亿的潜在市场，这些钱在西方国家基本上都由基金、保险养老机构在管理。因此简单的把资管型保险业务一概排除在外是不现实的，也是不可取的。

　　他表示，资管保险相对于消费保险，面对不同的需求，有着不同的理念和风险特质，要有不同的经营和监管思路。一是定位准。要坚守管理长期资金的定位，如果我们盲目地去发现短期理财业务，特别是用短期滚动理财产品去对接长期资产，就要面对较大的流动性风险；二是转观念。这类业务往往由资产驱动，可以先找资产后找钱，这就更需要强化资产负债匹配的约束；三是识别风险。资管产品的风险更多的反应为投资资产的信用风险、市场分析等，容易受到外部市场的冲击；四是重视人才。资管保险的核心收益率的竞争是人才的竞争，要适当的允许人才资本化，吸引各类人才加入资管保险业。

　　同时他强调，要积极发展另类投资业务，要打造保险的长端资金池（指期限比较长的资产）。他指出，统计数据显示，保险资金7年以上的占比近70%，15年以上的规模超过2.5万亿元，这些资金主要配置在公开的债券市场和股票市场。还有一部分配置为协议存款，由于债券收益率低，协议存款有时间窗口，所以保险机构只好期望在股票市场获得超额收益，连续多年的熊市触发了资产和负债的双向波动，让我们吃尽了苦头，所以保险业要掌握自身的命运必须依靠我们主动的另类投资市场。

　　他指出，预计今年年底，我们的另类投资的规模将达到7000亿元左右，到明年就能过万亿，这些资产平均额久期在7年以上，收益在6.5%左右，据他测算，如果有1-2万亿的长期资产池，就能带动1-4万亿的负债市场，这将对我们财富保险的发展形成有力影响。