QFII“入市”十年整体回报率逾100%

　　若将当年瑞银集团以QFII身份在A股买入首单的时刻作为坐标原点，时至今日，QFII进入中国资本市场已经迈过十周年。

　　所谓QFII，即“合格的境外机构投资者”的简称。该制度是中国于2003年推出的，是境外投资者参与内地资本市场的唯一官方渠道。在官方支持、引导下，QFII的规模近年来逐渐扩大。

　　根据国家外汇管理局的数据，2002年试点推出初期，QFII总额度为100亿美元。截至今年6月26日，QFII投资总额度的上限达到800亿美元，实际批复QFII投资额度达434.63亿美元。

　　资本总是逐利的。根据外汇管理局的数据，2003年以来，QFII净汇入资金1213亿元人民币(下同)，截至今年3月份，QFII账户总资产规模达到2656亿元，累计盈利1443亿元，整体回报率超过100%，明显好于同期上证综指。

　　“QFII的业绩主要是得益于过去十年，QFII在重仓策略方面紧贴中国经济的发展路径，助其收获中国经济发展的红利。”分析师曾令华在接受中新社记者采访时说。

　　曾令华进一步指出，上述配置策略受QFII低换手率和基本面分析的操作风格影响，有时显得较保守，实则更安全、科学，对于国内靠“暗箱操作”出身的公募基金、特别是养老基金都起到很好的示范作用。

　　对此，国都证券策略分析师肖世俊亦持相同意见。肖世俊表示，随着2003年QFII入市，国际上先进的投资理念开始影响国内投资者的投资策略，价值投资理念逐渐被投资者接受；有时QFII的进场甚至能起到增强市场信心的作用。

　　中国登记结算公司9日发布的统计月报显示，6月份QFII新开A股账户29个，创下了QFII单月新开账户新高。此外，6月份持仓A股账户数量亦有所增加。

　　肖世俊表示，对于分析师而言，QFII的姿态已构成观察市场的重要依据之一。QFII在此时入场，说明其对A股投资价值的认可，这亦对近两日A股的走强构成一定支撑。

　　而在中央财经大学教授郭田勇看来，QFII的意义并不止于此。郭田勇对中新社记者指出，过去十年，QFII作为在人民币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项制度安排，对推动中国资本市场向更开放、更健康的方向发展起到重要作用，特别是在改善资本市场投资者结构、提高市场效率、减少市场波动、提高A股的国际化程度等方面发挥积极作用。

　　或许是看重上述积极作用，中国证监会对QFII一直“青眼有加”。最近一次的政策支持中，证监会发布《关于实施〈合格境外机构投资者境内证券投资管理办法〉有关问题的规定》，降低了QFII资格要求，简化审批程序，放宽QFII开立证券账户、投资范围(包括银行间市场债券、股指期货)和持股比例限制。

　　但也有分析人士指出，要充分发挥QFII的作用，还需要健全QFII的信息披露制度。财达证券首席策略分析师李剑锋表示，当前QFII的信息披露时间长，而且信息少，市场难做出准确评价，也很难体现QFII的价值投资引导作用。

　　针对未来QFII的发展趋势，郭田勇认为，随着人民币国际化进程的推进，中国资本账户开放程度的提高，QFII的规模将会进一步扩大，直至最后资本账户完全放开。