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迪斯尼并购

迪斯尼集团是全球闻名遐迩的大型娱乐传媒跨国公司。除了拥有众多招牌角色外，还经营旗下主题乐园、电玩游戏、电视电影、品牌消费等多项产业。为使其角色形象延伸到全年龄段，进一步提升品牌价值、丰富其内容和动漫形象，迪斯尼在发展过程中曾经历了三次大的并购。

第一次是2006年，迪斯尼以74亿美元并购皮克斯动画公司。双方达成协议，迪斯尼按照2.3：1的比例换购皮克斯股票。此次收购帮助迪斯尼整合新、旧媒体，将电影、电视剧、视频游戏以及其他内容推广到计算机、iPod、掌上游戏机甚至手机平台。第二次是2009年，迪斯尼并购惊奇娱乐集团。根据并购协议，发行的迪斯尼股票的价值不低于交易总价格的40%。按照并购前收盘价计算，这笔交易对惊奇娱乐的估值为每股50美元，较收盘价溢价29%，这项交易的总代价为40亿美元。这笔并购能够补充“受青少年欢迎的招牌角色”的不足之处，实现其拓宽青少年受众群体的目标。第三次是2012年，迪斯尼采取现金+股权的方式（各占一半）以40.5亿美金收购卢卡斯影业。通过并购，迪斯尼将全权管理卢卡斯影业的真人电影制作、消费品生产、动画以及音效后期等全部事宜，并拥有最重要的品牌“星球大战”。并购把星球大战的衍生业务推向国际市场，全世界各地迪斯尼授权的商品、玩具，将更多地出现星球大战中的角色。

时代华纳并购

美国在线—时代华纳是一家从事数字电影产业的大型多媒体公司，它的发展曾历经了许多的并购，其中大的并购有三次。

1989年时代公司以140亿美元的现金和股权收购华纳传播公司，时代华纳诞生。由于优势互补，其发展速度异常迅速：有线电视部门在短短一年时间内跃居美国有线电视业第二位；华纳兄弟公司成为了好莱坞电影制片商的霸主；华纳唱片全球销量领先。1996年特纳广播公司以76亿美元卖身，加入时代华纳。兼并特纳广播公司之后，为了大幅度节省开支，以更强的姿态面对国内外市场的挑战，时代华纳又兼并了有线工业公司、前进新屋企业、顶点通讯公司、KMBCON公司等。2001年全球最大的互联网服务商美国在线（AOL）以1640亿美元的天价“迎娶”时代华纳，组成美国在线－时代华纳。并购消息一经传出立即获得了股市的强烈反映：时代华纳的股票每股上扬了30美元，美国在线每股则上扬了13美元。通过并购，美国在线－时代华纳公司的市值达到了3500亿美元。（阎萧竹整理）