谢国忠：中国应买入美国股票，而不是美国国债。美国股市是可以信赖的替换物，美国企业收益强劲，他们也对新兴市场出售大量产品，即便美国股市从历史上看并不便宜，但相对债券却是更好的投资品。

NBD：我国的通胀及下半年的宏观政策会受什么影响？

谢国忠：中国政府在外部世界比较乱的时候，通常倾向于什么都不做，停在那里，一般不会采取比较大的举动。加息或有可能。中国在市场波动的时候不会有什么举动，一般都在大家认为不错的时候进行。所以，加息会延后。延后并不代表不加息，因为市场的利息在上升。

至于通胀，中国的价格本来就比国外的高，国外对中国的影响，除了石油之外，其他比较小。中国的通胀主要还是内部因素引起的。

“QE”或不断继续 这将导致死亡

◎对话记者：胡健（以下简称NBD）

◎对话嘉宾：王建（发改委宏观经济学会秘书长）

NBD：你如何看待“美债危机”？

王建：美债危机主要是美国媒体在大肆炒作，我认为，这其中有掩人耳目的嫌疑，美债危机背后暗藏的是一场巨大的金融风暴。

从7月22日开始，美国股市收出八连阴，跌幅超过10%，这说明美国经济的内部机理已经出现了问题，这绝不是通过提高债务上限就可以解决的。美国必须依靠以出售金融商品交换实物商品的方式，才能维持基本的生存需要。

次贷危机的爆发，严重削弱了金融商品生产金融泡沫的能力，但美国现今的经济生态已难以改变，它有超过45%的实物产品需要进口。所以，如果美国金融机构不能生产金融商品，那就只有以美国政府信誉担保的国债来交换实物商品。

NBD：所以，标普下调了美国国债的评级。

王建：是的。最关键的问题也是最需要关注的问题，不是美债上限，而是美债未来如何能够卖得出去。

QE2之后，实际上是美联储在发行美元，市场上个月七成的美债是由美联储买单。但美联储发行美元多了，美元泡沫化问题将日益严重。QE或将不断继续，这将导致死亡。

现在的问题也是如此。从外汇储备角度看，目前欧债和日债虽然并不太好，但论经济的健康度，欧盟和日本却比美国好得多。那谁还去买美债呢？很可能还是美联储去买。美联储怎么买？就是开动印钞机。这会加剧世界经济的风险，也很可能为二次危机埋下伏笔。

NBD：美债危机，及其所带来的一系列连锁反应，将如何影响中国？

王建：美国若发生第二次金融危机将严重影响中国经济。比如，中国的出口在今年一季度还不错，但5月份增速下降到19%，6月份已经降到17%，其中对美、对欧出口，都低于10%。这样一个变化趋势已经很说明问题。欧美消费率上不去，其新的危机正在酝酿之中，必然对中国出口形成很大压缩。

NBD：来自美国的危机会怎样影响我国的通胀形势？又会对我国的宏观调控产生怎样的作用？

王建：现在来看，通胀远未到头，今年可能到11月份是最高峰。秋粮上市的时候，可能会让物价上涨势头再有一个高潮，或推高CPI“破7”。紧缩性货币政策收拾不了通胀。在纯粹市场经济国家，紧缩的货币政策最长9个月就能看到效果。但（我国）通胀的势头不是衰减，而是更强劲了，物价已创下了3年新高。

国际性的通胀并不是依靠国内的紧缩政策能够解决的，输入型通胀是较难抑制的。国际大宗商品价格上扬不可能仅依靠中国的收紧流动性来解决，所以我们只能想办法消除通胀后果。消除通胀后果，最有效的办法便是利用财政手段，去补贴中低收入者的消费。