投基有道

　　集思录数据显示，目前证券B、国防B的母基金净值已经超过1.5，触发了“向上折算”阀值，或成为“股灾”之后的反弹行情中首波迎来“上折”的分级基金。不仅如此，由于券商股接连三日的逼空式上涨行情，使得券商分级基金母基金净值飙涨，其中证券股B、证券B、证保B三只分级B的母基金净值已接近“上折”阀值1.5，若本周券商股行情延续，大概率将发生“上折”。此外，目前证券B级、证券股B等分级B折价率都在10%以上，若借道这类分级B抢反弹，不仅弹性更大，而且安全边际相对更高。

　　●南方日报记者 唐柳雯

　　证券B、国防B或已触发“上折”

　　Wind数据显示，截至11月6日收盘，自9月15日股灾反弹以来的34个交易日内，上证指数上涨超15%。集思录数据显示，目前证券B、国防B的母基金净值已经超过1.5，触发了“向上折算”阀值，或成为“股灾”之后的反弹行情中首波迎来“上折”的分级基金。

　　究竟何为“上折”？一般来说，其目的主要是恢复杠杆基金的杠杆。“当母基金净值快速增长时，B份额的净值也迅速增长，此时B份额较A份额资产规模的比值就会变大，杠杆则变小，甚至可能出现杠杆失灵的现象。”好买基金研究中心研究员何波表示。

　　不过，虽然都是“上折”，但各家基金公司的“上折”规则略有不同，专业人士提醒分级基金投资者，密切关注所持分级基金公司公告。以国防B为例，其“上折”时，是将母基金份额、A份额和B份额的净值都折算为1元，B份额的净值杠杆恢复到2倍。对于母基金投资者来说，基金净值从超过1.5元折算为1元，份额数量相应增加；对于A份额和B份额的场内投资者来说，基金净值都折算为1元，A/B份额数量保持不变，但都会获得相应的新增母基金份额。如果继续看好国防军工板块未来前景，场内投资者可以选择申请拆分账户内新增的母基金，卖出A份额，并继续持有B份额。

　　寻找“折价B”投资机会

　　本周最令人惊喜的，莫过于券商板块连续三日批量涨停，成为本波行情的龙头——这一现象与去年底行情有相似之处。周五午盘，券商股行情再次火爆。截至收盘，太平洋、西南证券等16股涨停，长江证券涨9.22%，涨幅最小的为国泰君安，涨6.7%。数据显示，连续三天涨停的券商股，涨幅已达33%。

　　受券商股行情影响，券商主题分级B更是出尽风头。10只跟踪券商行业的分级B均无一例外地封于涨停，但由于受到涨停板制度限制，上述分级B存在补涨需求。

　　记者发现，由于券商股接连三日的逼空式上涨行情，使得券商分级基金母基金净值飙涨，其中证券股B、证券B、证保B三只分级B的母基金净值已接近“上折”阀值1.5，若本周券商股行情延续，大概率将发生“上折”。

　　此外，由于“股灾”后分级B出现“下折”潮，使得许多投资者“谈B色变”，造成“A热B冷”、分级B无人理会的局面，使得部分分级B前期折价较大。然而，突如其来的券商行情，使得折价为分级B提供了相对更高的安全边际。集思录数据显示，目前证券B级、证券股B等分级B折价率都在10%以上，其中证券B级折价率更是高达19.31%。这就意味着，在趋势不变的情况下，证券B级场内价格还需2个涨停板，才能赶上证券B级净值。专家表示，若借道这类分级B抢反弹，不仅弹性更大，而且安全边际相对更高。