王文秋

　　笔者和三水区饮料企业隐雪公司接触时得知，该公司正在筹划新三板挂牌上市事宜。而此前三水已有几家企业顺利挂牌新三板。6月30日，三水召开的一场旨在吸引企业对接资本市场的新三板宣讲会，吸引了近40家有意进入新三板市场的企业参加。

　　新三板，对于企业的吸引力正如日中天。至于为什么热衷于新三板上市，隐雪公司负责人在和笔者交流时透露，启动上市计划，主要是考虑到新三板这个平台对公司的成长性大有裨益，尤其是对于有潜力的优质中小型企业，新三板无疑是一个突破区域限制，扩大企业知名度从而扩展融资渠道的绝佳渠道。

　　但与此同时，隐雪方也表示，上市并不意味着企业的发展走上了重点。相反，新三板上市后，即使没有IPO那么严格的要求，对于企业的财务信息披露、内部管理体制的规范仍然提出了比以往更高的要求。在借助资本市场引入外力推动企业发展的同时，企业也需要“修好内功”，为今后的持续发展打下基础。

　　事实上，由于新三板上市条件和主板、创业板等相比更简单，对企业年产值和盈利能力都无明确要求，企业只需具备“具有持续经营能力、存续满2年、主营业务突出、高科技”等要求即可，在政策红利下，新三板融资快速增长、挂牌速度飞升。

　　数据显示，2013年，全国新三板上市企业仅300余家，进入新三板扩容元年的2014年，一年间暴增到1572家。进入2015年，上半年共新增1066家企业，仅1月份单月新增企业数就近300家。新三板定增市场热度也持续上涨，2015年上半年完成发行企业数量总计742家，平均每月增长率37.4%，定向募集金额总计317.5亿元，超过了2014年全年募集金额132.1亿元。到今年8月底，新三板挂牌公司总数已经超过3300家，每月还在以数百家的速度不断增长，预计未来三年将会达到一万家。

　　然而，在火爆的市场之下，由于准入门槛较低，市场本身泥沙俱下，各行各业的3000余家企业集中在新三板。数据显示，新三板存在大量优质企业，不少企业符合创业板上市标准。但在已披露今年半年报的2000多家公司中，处于亏损的公司也达到400余家，还有更多的公司处于无人无津或者停牌的状态，目前有多达八成的新三板公司没有成交量。

　　此外，企业本身的良莠不齐也是新三板面临的一大难题。企业挂牌新三板之前，首先要做的就是选择适合企业当前阶段和当前资本化路径的中介机构，由中介机构在保密的状态下帮助企业进行内部尽职调查和梳理，发现企业的问题，进行整改。然后对股权关系、资产状况及财务系统进行梳理。成功上市后，还需要持续的完成法定披露。

　　8月31日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司对19家未按时披露2015年半年度报告的挂牌公司采取了暂停交易的处罚。这也是目前新三板部分企业面临的问题，本身业务模式发展不清晰，财务信息披露也不详尽，导致上市后无法实现扩充融资渠道、优化自身管理的初衷。

　　不过，在上述风险之外，登陆新三板有助于企业迅速打造出自己的品牌，吸引投资者参与。目前新三板市场的投资者也日益增多，上市后企业的融资机会明显增长。

　　总体上看，借助上市契机可以让企业变得更加规范，提升产品质量和服务品质。新三板机遇和风险并存，能够让一些有价值但当下不被主流市场认可的企业脱颖而出，但由于其低门槛也会让一些垃圾企业进入市场交易。为此，企业在逐鹿新三板时，也要不忘修炼内功，强化自身管理。