全民天使投资的序幕即将拉开

　　你想创业开一家属于自己的店铺，或是当一回看起来高大上的天使投资人？另一种互联网金融方式——股权众筹，就给了普通人这样的机会。

　　尽管前几年就开始萌芽，但在业内人士看来，今年才是股权众筹发展的元年。从以股权众筹方式筹集资金拍的《大圣归来》火热上演，为投资人赚取大额回报；到7月份央行等十部委下发《互联网金融健康发展指导意见》，对股权众筹概念重新定义；再到证监会一周数次下发关于股权众筹的文件……让这个原本只是小众尝鲜的投资形式，瞬间成了炙手可热的话题。

　　证监会政策频出

　　有平台改名以规避监管

　　市场上叫“股权众筹”的平台和项目比比皆是，究竟哪一种才算得上是真正的股权众筹？

　　股权众筹，简单来说就是公司面向普通投资者出让一定的股份，投资者通过出资入股公司，并获得未来公司发展的红利作为投资收益。收益的好坏主要看未来公司发展的情况。

　　不过，最近监管政策的频频出台，让股权众筹的定义越来越明晰。证监会在本月初下发的通知中明确规定，只有“通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动”才能叫做股权众筹。

　　实际上，当下市场上所谓的“股权众筹”，多具有私募性质，即不能公开向不特定人群募集资金，且有最多200个募款人的人数上限。不少打着“股权众筹”名义的平台，并非通过互联网募集资金，而是通过线下撮合的方式。

　　京东金融众筹业务负责人金鳞表示，股权众筹这个概念已经被明确为公募融资，一些所谓的“股权众筹”或者“私募股权众筹”平台，都面临着改名压力。但改名并不意味着不合法，互联网非公开股权融资依然是合法的，只不过监管要求更严格，一些中小平台打擦边球突破私募范畴的行为，今后可能会受到限制。

　　不过，多位业内人士指出，随着监管规定落地，不排除类似平台采用新名称、开展老业务的情况。据了解，目前已经有平台开始改名，换一个名称规避监管。

　　全民天使投资的序幕拉开

　　一夜暴富梦并不好做

　　以股权众筹的形式投资一家初创企业，投资者可能会拿到未来一家大型上市公司的原始股。一旦公司市值上升，一夜暴富不在话下。作为新兴的互联网理财模式，这样的故事格外励志。但现实中，暴富梦并不好做。

　　“就是因为股东太多，没有真正能管事的人，我们众筹的咖啡馆最终还是倒闭了。”80后小白领吴奕（化名）说起自己去年入股众筹的咖啡馆倒闭叹气不已，现在只能将自己的开店梦搁置一旁。

　　风险与回报往往是正相关，股权众筹也不例外：投资者有可能得到高额的公司发展的红利，也有可能血本无归。也正因此，不少股权众筹平台采取了“领投+跟投”的形式，让经验丰富的资深投资人挑选项目或公司，并对项目所筹集的资金根据一定比例进行领投，剩下比例的资金才开放给普通投资者进行跟投。

　　尽管普通投资者的起投金额只在千元或万元级别，但一些股权众筹平台对投资者的资格要求并不低。如京东金融旗下股权众筹平台就要求，跟投人必须满足年收入不低于30万、金融机构专业人士、金融资产在100万元以上以及专业VC中的任何一项。

　　而去年证监会发布的《私募股权众筹融资管理办法（征求意见稿）》中，也要求个人投资人金融资产不低于300万元人民币或最近三年个人年均收入不低于50万元人民币。

　　在中国人民大学法学院副院长杨东看来，新规下股权众筹趋向于公募化，即面向大众公开募集资金，“全民天使投资”的序幕即将拉开，这意味着未来大众投资股权众筹的门槛将会有所降低。

　　股权众筹成下一个风口

　　大众创业、万众创新最重要的金融基础

　　“别看股权众筹是舶来品，我相信这个领域在中国会越来越热。”90后创业者刘思宇在几年前就把目光放在了股权众筹平台上，在他看来，中国小企业这么多，股权众筹的发展在中国将会更加繁荣。

　　世界银行也预测，到2025年，全球发展中国家的众筹投资将达到960亿美元，中国有望达到460亿甚至500亿美元。而零壹财经的统计显示，今年上半年股权融资的规模大约仅35亿人民币。

　　从去年开始，股权众筹逐渐成为互联网金融的新宠。无数草根平台初露头角，不少互联网金融巨头也纷纷加入。去年，京东金融上线众筹平台“东家”并开展股权众筹业务；而阿里旗下蚂蚁金服也即将上线“蚂蚁达客”，剑指股权众筹业务。股权众筹被看作是互联网金融的下一个风口。

　　根据机构调查数据，截至2015年7月末，共有股权众筹平台113家，另有蚂蚁达客、平安众筹等5家平台即将上线。而去年底，股权众筹平台仅有27家。

　　杨东认为，股权众筹一定是未来金融发展的大方向、大趋势。“股权众筹恰好是多层次资本市场的重要组成部分，股权众筹是创业金融核心，是确保大众创业、万众创新最重要的金融基础设施。”

　　北京晨报记者 姜樊

　　详细报道见B02、B03版