A股估值接近历史低位 对后市行情不必过度悲观

　　编者按

　　4日A股“喜迎立春”，沪指收涨1.52%，成交量也创下近4个交易日最高。今天将是A股猴年春节前的最后一个交易日，而节前市场做多氛围也明显浓厚，近五个交易日累计上涨了4.72%。

　　值得注意的是，面对今年市场的剧烈波动，不少股民纠结于是持股过节，还是持币过节。有调查显示，愿意持股过节的股民占比较大。

　　有机构人士也认为，市场经过深度下跌后，周四指数逼近2800点，预计持股过节的风险不会太大。

　　另外，对于准备持币过节的投资者，理财分析师支招，今天还可搭最后的理财末班车，让资金在长假期人闲钱不闲。不过也有很多春节专属产品春节无收益，投资者要注意甄别。

　　文/图/表

　　广州日报记者

　　张忠安

　　A股节前总算能让股民过个“安心年”，上证指数在“立春”这天放量上涨1.52%，其中，概念股、周期股齐头并进。有分析认为，今天将是农历春节前的最后一个交易日，虽然市场可能有波动，但节前做多氛围逐渐浓厚。

　　美元指数大跌全球股市齐涨

　　受到美国经济复苏前景趋向悲观冲击，美元指数大幅下跌。这也使得全球股市对美联储加息的担忧在一定程度上得到缓解。隔夜道琼斯指数上涨超过1%。而周四亚太股市也涨多跌少，恒生指数上涨1.01%。欧洲三大股指周四开盘也不错，斯托克600指数涨幅超过1%。

　　A股相对强势，周四早盘高开高走，有色板块强势领涨，沪指早盘一度涨近2%，最高冲上2793.30点。午后开盘虽然有回落，但截至收盘，沪指报2781.02点，涨1.52%；深指报9793.07点，涨1.60%；创业板报2126.64点，涨1.73%。

　　有色板块、次新股、基因测序、集成电路等概念板块涨幅居前。其中，锌业股份、宏达股份等涨停。成交量也连续放大，昨日沪市成交1753.47亿元，为最近五个交易日最大值。

　　有分析认为，A股继续杀跌空间有限。中山大道某券商营业部老总指出，上证指数在2638点后，已多天横盘，其中，持续三天的日成交量处于低量1500亿元，“这样的横盘整理，不会持续下去的。”不过，他认为，目前主力是存量资金，基本上就是私募或专户理财基金，因为这些基金带预警线和清盘线，此前几轮杀跌，出现“股价调整——止损——股价加速下跌”。当前仓位已普遍下降，连环杀跌效应开始减弱，即使今日有波动，部分赚钱效应开始显现，市场做多情绪渐浓。

　　人民币汇率走势仍是关键

　　在经历了1月份罕见地下跌22.65%之后，即使过去春节后市场表现一般，多数机构依然表示2月股市行情或不宜过分悲观。而人民币汇率波动和场外资金入场将成为A股今年春节后能否走好的两大指标。

　　如果参考历史数据，过去几年春节后的整体走势并不理想。以2005年编制的沪深300指数为例，从2006年计算，过去10年里，一个巧合的现象就是：春节后第一个交易日的涨跌走势和当年全年是涨是跌高度相关，仅2012年是例外。而在过去10年里，只有4年在春节后的第一个交易日录得了上涨，其余6年录得了下跌。

　　不过，历史数据并不代表未来趋势。根据记者了解，经过了去年以来的连续三次深度调整，很多机构依然看好2月行情。万联证券首席投资顾问古振华就对广州日报记者表示，货币就是一切，汇率是命根子，未来人民币汇率的走势仍然是A股及资产配置的关键所在。

　　“人民币也不会是弱势货币，现在投资者对人民币及港币担心过度了。”古振华认为。他还指出，A股1月份的杀跌可能是调整的最后一阶段，情绪的极度宣泄，“从债券宏观因子来看，流动性风险溢价下降，信用风险溢价也下降，供给侧改革给力，经济周期性底部已近在眼前，经济结构性失衡得到改善。A股对市场风险和机会的反应往往都是严重滞后的，市场情绪的转变也是滞后的。板块上看多农业、军工、资源。中线买入A股、港股ETF，持有并坚持。”

　　焦点

　　持股过节OR持币过节

　　“我都很犹豫，是持股还是持币，要是清仓了又担心会错过反弹，如果是持股又怕会继续下跌。因为现在市场基本面没有啥规律了。”一位投资者王先生称。而有网络调查显示，虽然目前市场忽冷忽热，但仍有超过六成的受访者表示愿意持股过节。背后的原因就是A股跌得太多了！

　　上述王先生表示，正常情况下他自己是愿意继续持股过年的，但现在信心太脆弱了，“我个人感觉这几天的上涨也是超跌反弹，很担心涨几天之后又出现大跌。”王先生说。实际上，每年的春节长假股民都会面临是持股过节还是持币过节的选择。而由于2015年6月15日以来A股连续三轮下跌让很多股民信心受到影响，也使得原本简单的问题变得复杂多变。

　　不过，经过连续下跌后，愿意持股过节的比例还是不小。一财经网站的一份调查显示，截至目前，有65.2%的受访者选择持股过节，剩余不足四成的受访者表示持币过节。而且当前多数人仓位较高，其中满仓者的占比接近五成，空仓的受访者仅20%左右。

　　“虽然说熊市不言底，但A股这半年多来跌得太多了，跌多了总有上涨的时候吧。而且现在无论是政策面，还是基本面，都能够支持当前的股价。”另一位股民夏先生认为。2015年6月15日以来，上证指数从5178点历经三次深度调整，到目前的累积跌幅已经达到46%。很多个股股价跌幅达60%以上。

　　随着股价的下跌，A股估值也接近历史最低水平。截至2月3日，上海A股的滚动市盈率为12.92倍，深圳A股为34.95倍。而沪深A股的平均滚动市盈率为17.78倍。而2008年10月份的估值水平也在11倍左右。这也意味着，当前A股的估值已经接近历史低位。