证券时报记者 汤亚平

　　今年开局以来，A股市场不断下挫，前期支撑接连被击破，沪指退守2900点。截至上周收盘，上证综指报2900.97点，周跌幅为8.96%；深证成指报9997.93点，周跌幅为8.18%；创业板指报2112.90点，周跌幅为6.05%。各行业板块全部收绿，其中16个行业跌幅10%以上。

　　自2015年12月23日沪指创下反弹高点3684.57点以来，目前最大跌幅超过20%，很多分析指出A股已跌入技术性熊市。由于春节前还剩余15个交易日，市场避险倾向凸显，投资者宜轻仓观望。原因主要有以下几个：

　　首先，内外警报未除。目前人民币汇率波动、外围股市震荡、A股大股东减持及年报业绩“证伪”与“地雷”，这三大警报仍未解除。加之，本周沪深两市限售股上市数量为35.7亿股，以周五收盘价计算，市值为791.8亿元。与上周相比，解禁市值增加了一倍多。

　　此外，本周国内经济数据将密集发布，周二2015年四季度宏观数据，包括四季度GDP、12月规模以上工业增加值增速、12月固定资产投资增速、12月社会消费品零售总额等数据将公布。已知数据显示，地产投资依然对整体投资增速形成拖累，房地产新开工面积连续21个月负增长。受地产以及周期行业产能过剩影响，制造业增速继续走低，依然是寻底的趋势。

　　国际方面，上周五美股三大指数均大跌逾2%，道指跌破16000点大关，纳指下挫2.74%，欧股跌2.8%，美油继续暴跌。本周欧洲央行将公布利率决议，鉴于2015年12月欧洲央行已经加码宽松政策，市场普遍认为今年1月再度降息的概率并不高。

　　其次，股民心态不稳。上证综指逼近8月份低点2850点，深证成指再破万点大关，市场信心受挫。一项调查报告显示，目前超过半数的投资者对行情较为悲观，认为反弹只是暂时的，沪指下破2850点的概率较大。就整个市场来说，要重新聚拢人气需要时间。现阶段控制风险是第一位的，操作上宜以谨慎为主。

　　再次，机构大幅减仓。进入2016年，全球金融市场沦为史上最差新年开局。A股市场各类基金大幅减仓，其中股票型基金减仓幅度最大，减仓4.17%至89.95%；配置混合型次之，减仓3.03%；杠杆指数型、偏股混合型以及指数型减仓幅度分别为2.78%、2.62%以及2.32%；偏债型基金也明显降低了仓位，以债券型减仓幅度最大，平均减仓2.92%；转债混合减仓最少，减0.3%至0.66%；保本型与债券型平均减仓1.33%、2.92%。

　　资金方面，上周沪股通资金转为净流出。周二净流出金额上升至6.36亿元，创下了2015年12月3日以来的新高。周三至周五，沪股通继续呈现资金净流出格局。

　　接下来投资者需要关注三个动向：一是增量资金是否介入，反弹必须有成交量配合；二是是否有领头羊出现，且持续走强，出现赚钱效应；三要关注产业资本的动向，这是关键。今年以来，超过130家公司的大股东或高管自愿追加所持股份的锁定期。特别是自今年1月份以来，A股上市公司净增持金额达66.76亿元。这是一个好苗头，但数量上远远不够，只有象征性意义。产业资本倾向于贱买贵卖，压抑的减持冲动只有靠泡沫挤净后才会平复，投资者应有耐心静待产业资本态度明朗化。