长航凤凰（000520）再度上演了A股的不死鸟神话。在停牌近两年之后，曾经的*ST凤凰以长航凤凰的身份重新回归A股市场。在上周五的首秀中长航凤凰复牌首日暴涨737.94%，而最大的受益方无疑为拟参与公司非公开发行的10名特定投资者，因为它们单日合计浮盈就超过了260亿元。

　　复牌首日大涨逾7倍

　　或是看好长航凤凰重组后诱人的业绩，公司股票在复牌首秀中暴涨了约737.94%。

　　由于不设涨跌幅限制，长航凤凰上周五高开至18元/股，较2.53元/股的理论开盘价大涨约611.46%。而集合竞价成交74.6万手、成交金额约13.4亿元也足以表现出它受资金追捧的程度。开盘后，长航凤凰再度被8.99亿元的大买单拉升至19.8元/股，并第一次触发临时停牌。在停牌半个小时之后，10时31分恢复交易的长航凤凰再度被22.61亿元买单拉升至21.6元/股，触发了二次临停。直至最后收盘的前三分钟，长航凤凰才再度复牌交易，最终收于21.2元/股，全日成交金额高达65.64亿元，约32.62%的换手率也创下历史新高。

　　不过，在公司股票大涨的同时却有不少资金选择了获利出逃。最新的交易公开信息显示，包括华融证券上海黄浦区中山东二路证券营业部等在内的5家营业部，合计在当日卖出约27.5亿元。而同日买入的前5家营业部，合计买入金额仅约4亿元。“停牌前一些博重组资金低位潜伏，现在高位套利，短期可能让股价承压。”

　　在北京一位私募人士看来，不排除一些资金为了提高获利而用小部分资金拉升股价，实则是在大举出逃，若是如此，短期内追涨长航凤凰可能存在一定的风险。而在前不久，协鑫集成在复牌首日大涨之后又再度连续三天涨停，但股价最终却在13个交易日内下跌逾60%，炒作风险可见一斑。

　　停牌两年乌鸦变凤凰

　　“曾经的准退市股，谁知道两年后乌鸦变凤凰了。”对于长航凤凰的重生，北京一位资深投资者发出这样的感叹。

　　实际上，长航凤凰前身*ST凤凰在停牌前确实属于资不抵债的“垃圾股”。据了解，由于航运业持续低迷等影响，*ST凤凰在2011年、2012年连续两年亏损，同时2012年期末净资产为负，而在2013年*ST凤凰的经营状况进一步恶化，在2013年亏损约45.1亿元，截至2013年末净资产约为-51.7亿元，因此公司股票被实施暂停上市。由于处于退市的边缘，*ST凤凰在停牌前成交并不活跃。据统计，停牌前30个交易日，*ST凤凰的日均换手率仅为约1.6%，日均成交金额约2820万元。

　　不过，在停牌近两年之后，*ST凤凰却因被港海建设作价80.11亿元借壳而获得重生。据了解，港海建设属于港航疏浚吹填领域的专业施工企业，其2012-2014年度分别实现营业收入13.64亿元、17.87亿元和21.37亿元，净利润分别为0.75亿元、4.34亿元和7.47亿元。而港海建设还承诺在2016-2018年三个年度合并报表扣非后的净利润分别不低于7.51亿元、10.46亿元和12.99亿元。

　　低价定增遭质疑

　　实际上，长航凤凰股价大涨的最大受益者并不是上述游资营业部，而是拟参与公司定增的10家认购方。

　　在重组过程中，长航凤凰还拟通过向长城国融、黄湘云、逸帆共益、登发科技、张慕中、宁波骏利、鸿福万象、泓石股权、徽源伟业、富益洋咨询等10名对象发行股份募集配套资金。值得注意的是，公司的发行价格为不低于2.55元/股，募资总额不超过36亿元。若以此粗略计算，上述10家拟认购方将以2.55元/股的价格合计认购约14.12亿股长航凤凰。而按照最新的21.2元/股的收盘价，上述10家拟认购方的合计持股市值已经高达近299.3亿元,相当于它们合计的浮盈已经高达263.3亿元。

　　不过，定增认购方的暴赚却遭到中小投资者的质疑。“定增价格是按照两年前停牌前的低价计算的，留给定增方的套利空间太大了，定增价格太低可能损害中小投资者的利益。”上述投资者称。