本周沪深股市整体继续呈震荡走势。国际方面，美联储如期加息25基点，美元指数大幅震荡后选择上行。我们认为，美联储加息是政策的转折点，其象征意义相对更强，表明全球量化宽松环境将告一段落，美元将震荡走强，商品会在低位震荡。美国加息同时也说明，美国经济好转，所以加息对股市的影响有限，近期道指将围绕18000为轴心上下摆动，中国沪指在3200一线有支撑，近期将继续横盘震荡。操作上，建议股指多单逢高抛平退出，离场观望；商品方面，由于工业品前期反弹过强，将会有一个回调的过程，故可逢高少量卖开工业品；农产品价格目前处于相对低位，预计将会出现反弹，可逢低少量买入农产品。

　　宏观消息方面，据美国联邦储备委员会数据显示，受能源产出以及公共事业产出下降影响，11月美国工业生产环比下降0.6%，为连续第三个月下降。美国商务部公布数据显示，美国11月新屋开工年化月率上升10.5%，大幅高于前值；11月份美国商品零售额环比增长0.2%，而11月营建许可总数升至128.9万户，创6月来最高水平。据美国劳工部数据显示，11月份美国批发物价指数经季节调整后环比增长0.3%，为4个月来首次增长，且增幅高于市场预期。美国国际购物中心协会和高盛集团公布的数据显示，12月12日当周ICSC-高盛连锁店销售增长4.0%。红皮书研究机构公布报告显示，12月12日当周美国连锁店销售年率增长1.5%。

　　欧洲方面，据欧盟统计局数据显示，欧元区11月CPI年率终值上升0.2%，升幅高于预期值和初值。日内公布的其他数据显示，欧元10月未季调贸易账为241亿欧元，高于前值205亿欧元。市场研究机构Markit公布的数据显示，欧元区12月综合PMI初值降至54.0%，表明欧元区12月企业活动放缓。同时Markit公布的另外两项数据显示，德国12月民间部门活动增长有所放缓，而法国12月企业活动接近停滞。欧洲经济研究中心公布的数据显示，欧元区12月ZEW经济景气指数升至33.9，为四个月以来首次回升。英国国家统计局的数据显示，英国11月物价指数（CPI）年率上升0.1%，四个月来首次回归正值区域；英国至10月三个月ILO失业率降至5.2%，创2008年来最低水平，但薪资增速欠佳，至10月三个月包括红利的平均工资年率仅上升2.4%，创2015年3月来最低增幅。德国统计局公布的数据显示，德国11月CPI年率终值为0.4%，月率终值为0.1%，均与初值一致，预示着复苏正在稳健持续，未来发展前景良好。

　　国内方面，2015年1至11月，全国固定资产投资（不含农户）为497182亿元，同比名义增长10.2%，增速与1至10月持平。从环比速度看，11月份固定资产投资（不含农户）增长0.73%。国家统计局发布的数据显示，11月份规模以上工业增加值同比实际增长6.2%，比10月份提高0.6个百分点。11月全国房地产开发投资87702亿元，同比名义增长1.3%，增速尚不足去年同期11.9%的“零头”。其中，占房地产开发投资比重为67.4%的住宅投资增长0.7%，增长几近停滞。11月我国社会消费品零售总额为27937亿元，同比名义增长11.2%，增速比上月提高0.2个百分点，扣除价格因素实际增长11%。1至11月，我国非金融类对外直接投资1041.3亿美元，同比增长16%。

　　综合宏观面、基本面和技术面数据，我们分析认为，工业品近期反弹过猛，有回调需求，可逢高少量沽空；短期农产品跌落至低位，存在买入机会。具体品种方面，CU1602可关注36000附近逢高少量沽空；ZN1602可关注12600附近逢高少量沽空；RU1605在10500一线有强压力，建议在10300以上可少量逢高沽空；贵金属方面，AU1606在230一线有压力，建议在228附近将多单卖平离场；AG1606在3300一线压力较大，建议多单冲高卖平离场；TA1605在4400附近可少量逢高沽空；L1605在7600附近少量逢高沽空；PP1605在5650一线有压力，可关注在5630以上少量逢高卖开；农产品方面，M1605可在2300以下少量逢低买入；RM1605可在1850附近少量逢低买入；Y1605在5500附近少量逢低买入；P1605在4550附近少量逢低买入；SR1605在5580附近少量逢高卖开；股指方面，IF1601在3750一线承压，IH1601在2450一线有强压，IC1601在7800一线有压力，建议股指多单逢高卖平离场，耐心等待回落后的买入时机。综合建议，可逢低少量买入农产品、逢高少量沽空工业品，退位分批建仓，组合灵活操作，控制资金风险。