12月8日股市再次大跌，虽被市场调侃为“招商证券策略会魔咒”引致，其实更多的成分是市场惧怕扩容太快使然。

　　回首A股经过三季度的大幅调整后，从10月份起，连续两个月走出了两波明显的反弹，累计涨幅在20%左右，期间因抄底获利盘套现压力，也曾出现过多次调整，但除10月21日在创出反弹新高而导致下跌3.06%外，其余几次调整幅度均在1.75%以内，但不改变市场对反弹的预期。

　　而近期市场的调整，则直接与扩容压力挂钩。11月27日两市大跌5%以上，创下沪指探底2850点以来3个多月的最大跌幅，是由于管理层宣布IPO重启、第一批10只新股即将招股引起，加上证监会叫停融资类收益互换业务辅以压力。12月8日大跌1.89%，则是因第二批10只新股明确将于12月11日启动招股引发，市场不但害怕新股会直接从市场“抽血”，还害怕新股申购会冻结高达3万亿元的资金，造成市场短期资金紧张。而且有分析人士预计，2016年A股IPO和再融资规模将分别达到4000亿元和1万亿元。如真是这样，2016年的扩容压力将比今年来得更大。

　　据同花顺统计，2015年虽因股市异常波动，IPO暂停了近4个月，但迄今IPO募资金额已达1505亿元；定增方面，募资总计达到了9840.72亿元；在配股、可转债方面，募资分别达30.04亿元、84亿元。这几项累计，A股融资金额已超过1.14万亿元。这还未计入公司债方面募资的8174.91亿元。

　　显然，A股市场担负的为企业直接融资的重任不曾减轻。而随着有关人士为注册制落地的不断吹风，相信注册制在2016年很快实施将是大概率事件。届时，监管层对IPO的数量及速度虽仍会管控，但全年的IPO规模将会比今年大得多。这正是市场所担心的，在市场涨幅不明显、赚钱效应缺乏的背景下，A股便很难赢得大量的资金入场。让有限的场内资金承担起大量的扩容压力，资金只能从其他个股中分流出来，这会导致整体股价重心的下移，股民赚钱就会变得更加艰难了。这也是一有新股消息出笼，市场便显得徘徊不前甚至下挫的主因。智·言