证券时报记者 杨卓卿

　　2016年初即将试行的信托公司行业评级面临超出预期的阻力。

　　证券时报·信托百佬汇记者获取的《信托公司行业评级指引（试行）》（简称《指引》）投票表决结果显示，68家信托公司中，有4家公司投下反对票，另有4家公司选择弃权。

　　罕见反对票与弃权票的出现，切实地反映出业内部分公司对行业评级工作的争议与不满。一些业内人士向记者表示，行业中下游公司对公布行业评级结果压力颇大，他们认为这对公司的同业业务和集合信托业务都将产生负面影响。

　　“对外公布”惹众怒？

　　据记者了解，中国信托业协会秘书处于2015年4月正式启动《指引》及配套文件起草工作。为此，协会秘书处邀请了6家信托公司（信托资产规模大、中、小各2家）资深人士及1名协会法律专家理事参与起草工作。

　　经过数次征求意见与修改完善，11月份《指引》投票表决稿最终敲定。然而，由于《指引》明确行业评级结果将向社会公开，使得一些公司压力很大，甚至颇为不满。

　　此番，针对《指引》进行投票表决，有4家公司投下反对票，另有4家公司选择弃权。

　　“与监管评级相比，行业评级内容简单，衡量指标较少，关键是评级结果还需要对外公布。用一些定量指标去评价一个公司，肯定会有一些争议与不满。”北京一位中型信托公司相关人士坦承。

　　另有信托业内人士表示，公开评级结果确实让一些评级低的公司很难接受，在协会此前主导的投票表决中，也极少出现反对和弃权的情况。不过，因为超过半数公司同意推进《指引》，明年行业评级工作仍要推进。

　　实际上，《指引》明确表示，行业评级和监管评级既相互独立，又相互联系。“行业评级更侧重于信托公司为投资人和社会提供的服务，增加好的信托公司的社会公信力。监管评级是在行业评级的基础上，综合关于公司治理、风险、合规等监管意见形成的，根据评级结果进行差异化监管。”

　　尽管如此，业内人士还是对行业评级与监管评级的关系存有疑虑。一位中型信托公司相关人士向记者表示，矛盾焦点仍是行业评级结果对外公布。“从投资者的角度出发，为了投资安全，肯定倾向于购买高评级信托公司的产品，低评级公司推广销售难度也随之增大；在同业合作方面，低评级公司可能无法再进入金融同业的白名单，相关公司的项目来源和交易对手都将受到影响。”

　　对外公布

　　是“原则性规定”

　　值得一提的是，《指引》初稿在信托公司内部征求意见之时，即有数家信托公司对对外公布行业评级结果提出不同意见。

　　比如，东莞信托建议实施行业评级3~5年，待行业评级指标体系逐步完善后，再向社会公布行业评级结果；中诚信托认为，评级结果对外公布的事宜有待斟酌，建议不对外公布评级结果；国民信托则建议，评级结果仅公开评级归类为最高级别公司，对于后面两类级别的不公开。

　　此外，西部信托也提出，建议不对外公布信托公司评级结果；光大兴陇信托则建议对评级结果的后果以及对信托公司的影响进行规定和说明，建议明确评级结果对外公布的方式。

　　不过，《指引》起草小组认为，对外公布行业评级结果是原则性规定，否则行业评级就失去意义和目的，但协会秘书处公布时将考虑公布方式和范围。

　　终稿修改数个指标

　　按照《指引》规划，信托公司行业评级的周期为一年。评价期为上一年度1月1日至12月31日，涉及的财务数据、业务数据以上一年度经审计的报表和协会公布的数据为准。

　　上述评级工作主要包括信托公司自评、协会秘书处初评、审议及复议、评级结果发布等环节。相关信托公司应于每年3月底前完成上一年度的自评工作，并将自评结果及工作底稿报告协会秘书处。

　　之后，协会秘书处将根据初评结果，审议确定信托公司的评级类别并向信托公司反馈结果。

　　据记者了解，评级工作原则上应于每年4月底前完成，首次制定、发布、实施的《指引》将采取试行的方式推进，这也意味着，信托行业评级工作将很快正式启动。

　　记者注意到，投票表决稿较初稿的主要不同之处在于，删除了“信托产品自销规模占比”这一指标，此外，对其他数个指标进行了调整，包括修改部分指标的目标值、细化风控指标等。

　　评级涵盖11项指标

　　信托业协会表示，推行行业评级旨在加强行业自律管理，全面评价信托公司经营管理情况，引领行业规范健康发展，提升信托业整体实力。

　　记者获取的《指引》（投票表决稿）显示，行业评级体系涵盖四大板块、十一个指标的内容，包括资本实力板块（CapitalStrength）、风险管理能力板块（RiskManagement）、增值能力板块（IncrementalValue）、社会责任板块（SocialResponsibility），简称“短剑”（CRIS）体系。

　　《指引》本着简单易行的思路，将信托公司划分为A（85[含]-100分）、B（70[含]-85分）、C（70分以下）三级。

　　其中，资本实力板块（28分），包含净资本（9分）、净资本/风险资本（13分）、净资本/加权信托风险项目规模（6分）；风险管理能力板块（36分），包含信托项目正常清算率（16分）、信托项目风险化解率（10分）、固有信用风险资产不良率（10分）；增值能力板块（26分）包含净资产收益率（7分）、信托业务收入占比（6分）、营业费用收入比（6分）、人均信托净收益（7分）；社会责任板块（10分），该指标主要针对社会价值贡献度（10分）。