虽然近期A股持续震荡反弹，但定增市场上的价格“倒挂”现象依旧存在。权威统计显示，截至11月11日，今年以来已实施完成定向增发的上市公司共415家，其中股价跌破定增发行价的有31家，占比约7.47%。

　　掘金破发股

　　慎防方案“变脸”

　　按照A股市场的投资逻辑，上市公司定增顺利实施之后，股价一旦陷入破发状态，昔日力挺上市公司的各路资金也会因此陷入被套的尴尬处境，而且定向增发的股份一般有一定的限售期，12个月内（大股东认购的为36个月）不得转让，因此当定增股份解禁期临近时，市场各方自然会把注意力集中在被套机构力挽狂澜的自救举措上，破发股也就有了十足的反弹动力。

　　但由于受到了近期股价大幅调整的冲击。有部分公司尚在停牌筹划过程中，考虑到市场急跌就直接终止了定增方案，使得个股炒作出现了不确定因素。据不完全统计，从7月1日至今，有四方达、中发科技、杭电股份、国中水务、鹏博士等将近二十家上市公司发布了终止非公开发行股票的公告。

　　此外，在近期公布定增计划的案例中，还有不少上市公司为了避免“破发”的尴尬，在定增价格确定的方式上动起了脑筋。

　　申万宏源8月13日公告表示，对6月13日公告的非公开发行预案进行相应修订。其中，募集资金总额由原来的不超过180亿元下调为不超过140亿元。

　　大股东掏钱认购更靠谱

　　市场人士认为，投资者挖掘破发股，一个重要的选股思路是选择跌破大股东增发成本价的品种：大股东对公司具有相对较高的控股权，其参与定增一般体现了对上市公司目前经营的认可。同时，由于认购存在锁定期，换一个角度而言，大股东参与定增后，会进一步为上市公司提升经营及投资收益作出贡献，以谋求公司长足的发展。此外，对于定向增发的破发个股，那些定增发行份额多、募集金额大、增发股份占比高的个股值得关注，尤其是那些有业绩支撑的个股，具有长期投资的特性，更值得追踪关注。（记者杨欣）