渝开发:买入渝开发，分享新机遇

　　中新再联手，重庆迎来新机遇

　　重庆以其承东启西、连接南北的独特区位优势，成为丝绸之路经济带的重要战略支点、长江经济带的西部中心枢纽，同时也是海上丝绸之路的战略腹地。在习总书记对新加坡国事访问期间，中新两国政府联合发表了《中新声明》，提出打造“中新战略性互联互通示范项目”，以重庆作为项目运营中心，将金融服务、航空、交通物流和信息通信技术作为重点合作领域，以“现代互联互通和现代服务经济”为主题，契合“一带一路”、西部大开发和长江经济带发展战略，将形成合作网络，推动西部地区的发展。重庆迎来历史机遇，中新共建，发展有望加速。

　　背靠重庆，渝开发有望激发新活力

　　重庆经济增长势头强劲、房地产市场健康平稳:①2014年经济增速11%居全国首位，近五年年复合增长率15.8%远高于全国水平，进出口贸易增速、工业企业利润增速多项指标名列前茅，产业结构不断完善，显示出良好的经济活力； ②房地产市场健康平稳:2012年以来月均销售套数基本维持在22000套左右，近两年来销售面积增速好于全国水平；平均房价在6400~7000元的区间内震荡，2014年房价收入比仅为7.0，排在第25位，低于35个大中城市房价收入比均值8.7。渝开发作为重庆老牌房企，综合成本优势明显，经营稳健，抗风险能力较强。目前拥有土储总建面约160万平方米，可保证未来3-5年的平稳发展。2015年初公司发布重大资产重组方案，且获得了重庆国资委和公司股东大会的通过，但因所收资产盈利存在问题遭证监会否决。但目前大股东持股比例较高（63.2%），混合所有制改革压力大、动力足，重组预期犹存，有望借助国改，激发新活力，迎接历史机遇，实现跨越式发展。

　　首次覆盖，给予“买入”评级

　　中新再联手，政策扶持不断、历史机遇连连，重庆有望继续保持强劲增长的势头、实现跨越式发展。作为重庆老牌国企的渝开发，有望借“国改”之风，实现“腾笼换鸟”，激发新活力，全面抓住城市崛起的良机，提升价值。预计15-17年EPS0.06/0.23/0.27元，首次覆盖，给予”买入“评级。