3月15日，根据证监会意见，“十三五”规划《纲要草案》拟删除“设立战略性新兴产业板”内容。而在此前，已经有36家公司“中概股”宣布拆除VIE架构，私有化回归A股上市，其中不少家公司回归目标直指战略新兴板。一旦战略新兴板进展暂停属实，这些“中概股”公司又将何去何从？

　　《中国经营报》记者调查发现，战略新兴板暂停后，“中概股”回归的可能方向为A股借壳上市、IPO排队、新三板上市以及港股上市，其中A股借壳上市将成主要选择。值得一提的是。在3月15日当日，就有资管公司接到一家“中概股”公司借壳A股公司上市的合作意愿。

　　已有“中概股”公司布局借壳

　　华泰证券分析师判断，就可能受影响的企业类型看，坊间传闻首批拟登陆战略新兴板的企业可能受到直接冲击最大，对于在回归路上的中概股则要区别看待。业绩难以为继且投机成分过高的中概股企业可能会方寸大乱，但业绩稳健的中概股如果回归有估值优势，不至于“哭晕”。

　　一家在纽交所上市正在进行私有化的中概股企业高管表示，战略新兴板被删除确实意外，但是短暂恐慌过后，现阶段并没有造成实质性的冲击。他解释说，由于此前对战略新兴板的不确定性存在顾虑，所以公司在制定回归策略时准备了多套方案，有多车道备选，不会堵在战略新兴板的单行道上。

　　“中概股回归之路没那么艰难，除了目前呼声较高的挂牌新三板，其他可以选择的路径并不少。”他表示，如果不考虑时间成本，排队IPO也都有可能，主要看企业的实际发展状况。

　　记者不完全统计发现，自2015年至今，总共有36家“中概股”公司宣布拆除VIE结构，私有化回归A股上市。其中包括，航美传媒、世纪互联、优酷土豆、艺龙、爱康国宾等，其中爱康国宾等多家公司瞄准的就是战略新兴板。

　　为了回归A股，这些公司经历了不小波折。以爱康国宾为例。2015年8月爱康国宾董事长兼CEO张黎刚宣布提出私有化要约，报价17.8美元/ADS，当年11月其主要竞争对手美年大健康向爱康国宾提出私有化要约，交易价格为22美元/ADS。随后，美年大健康又在2016年1月将要约价格提高到了25美元/ADS。爱康国宾被迫启动“毒丸计划”。先是在2月24日以侵犯商业秘密为由起诉美年大健康，索赔5000万元。随后，又在3月10日发表声明，称美年大健康及其实际控制人俞熔未经反垄断审查违法收购慈铭体检，已向商务部实名举报。

　　战略新兴板一旦取消，这些“中概股”公司下一步又将怎样选择？记者致函爱康国宾，不过，爱康国宾没有明确表态，只称“一切以美国证监会公告为准”。记者随后联系多家公司，均表示不方便回复。

　　“从过往的经验来看，‘中概股’回归的路径无非是IPO排队、借壳上市、新三板上市以及港股上市等。IPO排队最典型的是暴风科技，其在2015年创业板上市后，连拉几十个涨停板，成为年内一大妖股。借壳上市的公司比较多，目前有分众传媒、巨人网络等。互动百科和百合网去了新三板。在纽交所上市的药明康德也选择曲线回归，让其全资子公司合全药业挂牌新三板也是不错的思路。”知名财经评论员宋清辉告诉记者，现在IPO排队企业已经六七百家，新三板的流动性以及估值都较差，估计中概股回归公司将首选借壳上市。

　　泓信资本总经理胡海涛向《中国经营报》记者透露，3月15日晚间，就有一家“中概股”回归公司联系泓信资本，希望能够借助泓信资本手上的资源，实现借壳上市。对于该公司的名称，胡海涛表示不方面透露。“对方是通过帮助其退市的公司找过来的，目前只是达成初步意向，后续的细节还在探讨之中。”胡海涛认为，大的投行资源更多，估计他们接到借壳请求更多。

　　胡海涛进一步表示，“中概股”公司拆除VIE结构时，融资都会有约定的条件，一般会约定上市的时间，这些资金最终都是以赚钱为目的，到了一定时间内就会退出。因此，一旦战略新兴板暂停了，这些“中概股”迫于压力，肯定会选择其他地方上市。胡海涛估计，这些“中概股”公司回归主要选择是借壳和港股上市。之所以选择，主要是港股虽然市盈率不高，但是和A股关联性比较大。

　　A股优质壳资源受热捧

　　而从二级市场表现来看，优质壳资源也受到市场追捧。

　　根据市值小于35亿元、资产负债率低于30%、大股东持股比例小于25%、ROE小于5%等指标，海通证券筛选出如下公司：?鄢ST蒙发、国风塑业、威尔泰、精艺股份、永安药业、青龙管业、圣莱达、海源机械、金花股份、精伦电子、香梨股份、莫高股份。

　　国信证券、光大证券、国金证券等券商筛选出了优质壳资源，4家券商合计推荐80多只个股。其中，?鄢ST蒙发、精伦电子、中发科技等个股同时被两家或两家以上的券商相中。?鄢ST蒙发和中发科技在3月16日双双涨停，其他多只借壳概念股也多有表现。

　　值得一提的是，虽然“十三五”规划《纲要草案》拟删除“设立战略性新兴产业板”内容，但多位业内人士仍对战略新兴板前景看好。

　　“战略新兴板和创业板以及新三板不是竞争关系，战略新兴板主要是针对规模稍大、已越过成长期，相对成熟的战略新兴产业企业，和创业板的企业有明显的差别。战略新兴板针对的是夹在主板和创业板之间的企业。”宋清辉认为，战略新兴板具有重要的战略意义。

　　他表示，充裕的时间才能制定完善的规则，否则只能不断去弥补漏洞，而漏洞弥补时可能会产生新的漏洞。在这段被暂缓的时间里，留给战略新兴板规则制订者更多时间进行考核、调研、分析，这或许是一件好事。“假以时日，战略新兴板仍有机会成为‘中国资本市场的纳斯达克’。”宋清辉表示。

　　胡海涛也表示，战略新兴板具有重要的意义。“相关的法律等已经配套，即使暂时推迟，未来还是会推出。”

　　某券商投行人士分析，结合监管层对中国资本市场未来发展方向的公开表态，即便没有了战略新兴板，基于现有的资本市场分层体系，未来应该会做出相应的优化，不排除在监管制度和准入门槛等方面作出适配性调整。

　　对于参与中概股私有化的基金财团而言，因为本身就是长线投资，只要资金链压力不大，在共同利益的驱动下，总会找到应对策略。