时代周报记者 胡秋实 发自上海

　　本应是娱乐圈话题的《叶问3》，却因被质疑票房注水及其背后复杂的多重融资链条，成了财经圈的焦点。而欲借助《叶问3》打造“互联网+电影+金融”模式标杆的施建祥及其手中的快鹿投资集团，也面临重重质疑。

　　3月4日，《叶问3》正式在内地上映，3天后票房迅速翻至4.7亿元。票房注水质疑随之而至，3月7日，广电总局电影局发声，向猫眼、微票儿等四家电子商务售票机构下发了文件，要求电子商务售票机构提供与《叶问3》各发行方进行票务合作所签署的有关合同。

　　票房的质疑迅速转至《叶问3》背后的金融迷局。《叶问3》上映之前，快鹿集团已经把其打包成多个票房资产证券化产品，在众筹平台、理财公司、P2P平台等进行融资。担保方多为上海快鹿集团及其旗下的东虹桥担保。

　　而快鹿集团董事长施建祥控股的港股上市企业十方控股（1381 HK)、快鹿集团旗下的A股上市公司神开股份(002278 SZ)，均参与了《叶问3》的票房收益项目。

　　快鹿集团一不愿具名的内部员工对时代周报记者透露，快鹿集团最终目的是为了将票房净收入“装入”上市公司，票房越高，越是能带动上市公司股价攀升。快鹿集团“互联网+电影+金融”的模式，其实就是用票房换股价。至于做大上市公司市值后如何进一步运作，该内部员工并未透露。

　　以票房换股价的如意算盘显然已经落空。假票房风波后，3月7-11日一周内，十方控股股价下跌了59.17%，神开股份的周跌幅也达到了18.01%。

　　《叶问3》事件的影响也在发酵，一位快鹿集团前员工向时代周报记者表示，因为去年以来，快鹿集团、金鹿财行等公司扩张太快，近来一直在裁员、缩减门店。不过，该说法时代周报未能获得快鹿集团的官方回应，而与快鹿集团密切合作的当天财富，则向时代周报记者表示未听说此事。

　　“假票房”风波引发兑付质疑

　　《叶问3》上映以来，因“假票房”问题备受争议，称快鹿集团及相关公司以自有资金购买《叶问3》电影票，推高票房。 而“假票房”事件甚至惊动广电总局；3月7日，广电总局电影局发声，随后，《叶问3》的票房开始回落，截至2016年3月13日，《叶问3》上映10天，全国累计票房突破7亿元，但累计票房已被同日上映的《疯狂动物城》反超。

　　有影视发行人向时代周报记者表示，国内的电影票房水分是行业潜规则，不少电影在上映的时候都会有这样买票房的现象。上述快鹿投资集团内部人士也向时代周报记者透露，对于“买票房”的问题并不完全了解，在影视行业“买票房”的不在少数。快鹿集团以大约2亿元的价格向黄百鸣买下了内地发行权，而电影的投资制作方面，快鹿投资集团所占比例并不大。另外一个发行方火传媒的杨子与施建祥在影视投资上关系匪浅。

　　在参与并买下《叶问3》的投资和内地发行权后，上海快鹿集团将《叶问3》在内地的票房收入打造成金融产品，经由众筹平台、理财公司、P2P平台等进行融资。其中如苏宁众筹产品筹资总额4050万元，当天财富产品规模2亿元也销售一空。单单前述平台所获得的融资额便接近4亿元。据悉，早在去年众多理财产品便已经售罄。但趣逗理财的《叶问3》产品自今年1月开始至2月底发了5次，每次融资10万元或20万元，为一个月的短期投资，年化利率9%-9.6%。

　　以苏宁众筹上的《叶问3》产品为例，票房低于5亿元，收益率为8%，票房≥10亿元，年化收益11%，票房每增加1亿元收益率便增0.5%，而当天财富上的产品，是每增加1亿元，浮动收益增加1%。随着“假票房”事件的不断升级，快鹿集团对于《叶问3》的预期收入也出现较大的落差，兑付问题也成为关注的焦点。

　　尽管快鹿集团一直否认，但被其称为战略合作伙伴的金鹿财行、当天财富等众多公司，包括影视公司、通道公司、担保公司、融资平台，均被指为快鹿集团旗下子公司，涉嫌自融、自保。

　　除了《叶问3》，快鹿集团投资和发行的新电影《大轰炸》已经杀青，并早已在京东金融、苏宁众筹的平台进行融资《叶问3》，产品的设计类似。如果《叶问3》的票房资产证券化产品最终获得高收益，《大轰炸》如法炮制的金融产品，融资起来自然会十分顺畅。

　　快鹿系股价暴跌

　　快鹿集团上述内部人士向时代周报记者表示，票房证券化的最终目的是在于资本市场的获利，快鹿集团控制的十方控股是港股上市公司，票房越高则该公司股价市值便能翻倍增长。因为《叶问3》的问题频出，《大轰炸》会不会用同样的方式注入上市公司尚不知晓。

　　有消息称，快鹿集团早期对票房的目标是30亿元；接近快鹿集团的相关影视发行人士向时代周报记者分析称，30亿元的票房预期有点高，更倾向于炒作，根据目前的情况而言，《叶问3》的总票房或许会稳定在10亿元出头。

　　如果《叶问3》票房收入10亿元，而票房净收入一般为总票房的35%，十方控股得到其中的55%，再扣除1.1亿元投资，十方控股便能获得8250万元的净收入。目前市场上，一般影视公司20倍市盈率，十方控股的市值可以得到极大的提升。

　　公告显示，十方控股主要经营内地地区报纸、电视媒体等行业的广告外包业务，随着国内经济增速放缓和部分行业经营压力加剧，该公司2015年年中报显示，营业收入4170万元，同比2014年相比下跌54.8%，税后净亏损5400万元，与2014年同期净亏损7000万元相比有所收窄。

　　2015年12月22日，施建祥认购十方控股1.6亿股股份，认购价格为每股0.8港元，认购事项于2016年2月19日完成，截至目前，施建祥持有十方控股股份1.86亿股，为第一大股东；而后施建祥担任了十方控股董事会主席。

　　2月23日，十方控股公布斥资1.1亿元向合禾影视收购 《叶问3》内地票房净收入的55%。其中提到，根据公告，可以得知票房净收入=票房总收入-国家电影事业发展专项资金(5%)-增值税和附加税(3%-5%)-电影院及院线分摊(50%-60%)-总投资成本及推广费用（未知）。

　　2月24日，神开股份公告，出资4900万元认购上海规高投资管理有限合伙人份额，设立《叶问3》电影票房收益权投资基金，用于投资电影《叶问3》。神开股份称，无论《叶问3》票房多少，神开股份都可以获得8%的收益，如果票房超过20亿元，预计年化收益率将达18%。投资期限为6+3个月，前6个月为投资运作期，后3个月为清算期。

　　数据显示，上海业祥投资持股神开股份18%，为第一大股东，而上海业祥投资为上海快鹿集团全资子公司；此次参与交易的上海规高投资大股东为上海中海投金融控股集团，而该公司的工商变更记录中有着快鹿集团全资子公司的身影，相信上海中海投金融控股集团与快鹿集团渊源颇深。

　　值得一提的是，上海中海投金融控股集团为该电影提供10亿元的票房保底承诺。由此可见，上海快鹿集团以《叶问3》的票房收益分账给十方控股55%，而神开股份也将受益于票房。

　　2015年9月，十方控股股价仅为0.4港元，而12月份后期认购完成后，十方控股股价上扬。2015年12月24日，《叶问3》在香港正式上映，当天十方控股股价收于3.08港元每股，涨19.84%；2016年3月4日，《叶问3》在内地正式上映，股价大涨22%至3.6港元每股。

　　快鹿集团子公司上海业祥投资于2015年9月认购神开股份，2015年12月24日，神开股份股价上涨2.74%，12月25日收涨4.83%，股价一度上涨到24.46元/股，创2009年9月以来股价新高。2016年3月4日《叶问3》在内地正式上映当天，神开股份股价上涨6.53%。

　　但是，“假票房”事件的大肆曝光令《叶问3》与快鹿集团陷入舆论漩涡，自2016年3月7日起至3月11日，十方控股股价由3.6港元跌至1.47港元，单周下跌59%，神开股份的周跌幅也达到了18.01%。

　　快鹿集团以票房换股价的愿景，已经彻底落空。