山西信托发起的产品集中在工商类信托，由于实体经济下滑严重，公司积累的风险也在激增，公司风险管理能力排名垫底，使盈利受其影响下滑大

　　根据公开数据显示，2015年的山西信托净利润约9228万元，较2014年同比下降了37.68%，降幅之大位列57家公布未经审计数据的信托公司倒数第三，这是其盈利水平连续第二年下滑，且净利润降幅有所扩大。

　　2014年，山西信托的净利润三年来首次出现下滑，同比下降了31.8%。无独有偶，2015年公司的信托业务和固收业务收入几近减半。盈利下滑是偶然还是必然？是否有采取应对措施？面对《投资者报》记者的采访，截至发稿前，山西信托方面未能给出回复。

　　净利不如四年前

　　根据57家信托公司未经审计的数据显示，2015年的山西信托净利润9228万元，位列倒数第三，较2014年同比下降37.68%，比2010年的1.01亿元的盈利还要低。

　　为何下滑如此之多？减少主要来自哪些方面？山西信托对此并未给出合理解释。

　　2015年山西信托营业收入3.08亿元，同比下降48.03%。

　　信托业务收入和固有收入双双下降。信托业务收入2.01亿元，同比下降47.22%;固有收入1.07亿元，同比下降49.48%。

　　其中，资产减值损失约1.43亿元，与2014年母公司的1.5亿元相差不大。

　　根据年报显示，公司2010、2011、2012、2013、2014年的净利润分别是：1.01亿元、8742万元、1.33亿元、2.17亿元和1.48亿元。而除了在2013年创造了2.17亿元的高盈利，2015年的9228万元又令公司回到了五年前。

　　盈利的连续下滑和降幅扩大离不开业务管理的原因，看似偶然实则必然。

　　2015年下半年，在全面分析信托公司2014年经营数据的基础上，聚孚金融-信托网联合上海金融学院在按照风控制度及人员配置、管理资产风险水平、风控表现、监管等多个指标对信托公司的风险管理能力进行了排名，山西信托排名在最后，获评14.4分，而同是地方金融服务企业、业绩保持多年稳定增长的大连华信信托排在榜首，获评25.2分。

　　信托、固收各降近五成

　　在收入构成中，2015年的山西信托的收入占比65.37%，固有收入占比34.63%。

　　但是，二者无一例外地出现了下降，信托业务同比下降47.22%，固有收入同比下降49.48%。

　　根据官网显示，山西信托于2002年4月获准重新登记，由山西省信托投资公司改制而成，是经中国人民银行和山西省人民政府批准保留的山西唯一一家信托机构。

　　在信托公司竞相增资的背景下，山西信托目前的注册资本金人民币为10亿元，其中，美元2414万元。

　　2013年4月，公司经中国银行业监督管理委员会批复，由“山西信托有限责任公司”更名“山西信托股份有限公司”。股东除了山西国际电力集团有限公司外，主要是当地金融企业集团山西省国信投资集团有限公司和太原市海信资产管理有限公司。

　　但是，在经济下行，实体经济领域风险加大，信托业迫于转型的背景下，未有明显突破的山西信托业务陷入窘境，出现了较大幅度下滑，这季节导致企业盈利的大幅滑落。

　　据Wind资讯数据显示，截至2月29日，2016年2月份共43家信托公司成立175款信托产品，158款产品公布了成立规模，产品总成立规模338.68亿元。

　　但在募资规模不足1亿元的5家信托公司中，山西信托和广东粤财信托的成立规模最少，均仅2000万元。

　　实业投资集中度高

　　据格上理财统计显示，自2015年以来，山西信托成立的产品中工商企业类信托占比达到68.42%，平均收益率9.19%，平均期限2.09年。

　　据悉，2015年信托业14.69万亿元的资金信托中仅22.51%的资金投向了工商企业领域，山西信托的实业投资倾向远远高于行业水平。

　　“工商企业信托多为补充企业流动资金的需求，投向包含的行业范围广泛，企业良莠不齐，一般企业实力、所在区域、行业周期、产业政策、担保方何增信措施等都对回报结果产生影响。”某业内人士向记者表示，而近两年，信托业为事先防控风险，提升工商企业类信托项目的审核力度，多在主动缩减这块业务。

　　从信托资产分布来看，与其他信托公司不同的是，历年山西信托分布在实业的投资占比都比较高，2013、2014年分别占56.15%、46.79%。

　　多位业内人士表示，在实体经济持续低迷的近几年，信托资产行业集中度过高，容易令风险积聚。

　　“工商企业类信托资金多用于补充企业的流动资金，确定性相对较弱。此外，普通工商企业不如房地产、基建类项目净利润高，能接受更高的融资成本，因此，工商企业类信托收益率整体不高。要从国家经济的经济周期；融资方所处行业的产业政策；融资方、担保方等风控措施的质量等角度严控风险。”格上理财研究员刘书峻对《投资者报》记者说道。