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浙商资管陈旻:看好新经济的供给侧改革
2016-02-29 08:55:00
 

  见习记者 何婧怡

  1月份连续重挫之后,A股2月份走出一波弱反弹,浙商资管权益投资总部负责人陈旻认为后市存在较高的不确定性,需关注多个变量。对于市场普遍关注的两会行情,陈旻倾向于政策性支持力度较大的细分行业,看好供给侧改革中的新经济板块。

  后市需观察多个变量

  陈旻认为,市场短期来看已至底部,但是反弹空间多大,需要观察外部环境的变化。当前看来需要重点关注几个变量未来如何发展。

  今年1月份汇率的大幅波动给市场带来了很大不确定性,陈旻认为汇率值得继续关注。但是汇率复杂深奥,只能走一步看一步,目前来看还相对稳定。“汇率会是一个比较大的不确定因素,如果未来人民币继续存在贬值压力,对市场造成的压力也会比较大。”

  估值方面,陈旻认为需要关注年报出来上市公司业绩兑现的情况。“上市公司会慢慢分化,多数创业板和中小板的公司,特别是过去两年外延式并购做得比较多的,可能会面临一个收购不达预期的问题。这个问题如果大面积爆发,对市场会造成压力。”

  对于近日市场聚焦的创业板退市问题,陈旻认为金亚科技(300028,股吧)这样的情况尚属个案,但如果再出现几个,投资者会对很多东西都会出现疑虑,创业板可能就会面临比较大的系统性调整。此外,陈旻认为还需关注大股东减持未来会怎么演化。

  供给侧改革也分新旧经济

  当前,两会行情备受期待,陈旻认为在两会公布的十三五规划中,如果出现重点扶持领域,其将会成为未来5年的热点,会刺激相关板块。

  陈旻认为,这次十三五规划不光会出台政策性的支持,可能还会有资金面的配套。“今年1月份信贷扩张非常快,据了解主要是国有银行信贷投放比较快,而商业银行增长不多。这些肯定有政策导向性,有些企业获得利率非常低的长期贷款。像这样受扶持的行业,未来会有不少机会。比如最近李总理放话的新能源汽车。”在他看来,这些细分行业如果在十三五规划里有明确的支持,再加上又有信贷投放低息贷款等配套的话,一定会成为市场上的热点。

  对于供给侧改革,陈旻认为需要区别看待其中的旧经济和新经济。其中旧经济的供给侧改革,代表性行业有在钢铁、有色、煤炭等周期性行业,长期供过于求,所谓供给侧改革就是通过压缩供给来加快出清的速度。陈旻对这块不是很看好,“一是压缩减产比较困难,涉及到就业、人员安置等,是很复杂的工程,执行力度需打一个问号。二是这些周期性行业原来的高点已经出现,不管从股价还是市值,都有天花板,上涨空间有限,持续性较差。”

  陈旻认为新经济板块没有看到天花板,可以带来的市场空间巨大,也可以持续更长时间。“长期以来,需求其实是被压抑的,它们都处于一个供不应求的状态,需求一直很旺盛,但是供给方面因为原来一些政策性的管制,长期处于供给无法满足需求的状态。一旦去掉枷锁,业绩会快速释放。这些行业如果原来有20%的增速,一旦放开,很可能有两倍以上的需求增速。”

  陈旻尤为看好医疗、教育、体育、文化娱乐等现代服务业。“前几年已经可以看到以影视剧为代表的文化娱乐行业市场化放开后,需求非常大,膨胀极其速度。而在医疗、体育、教育等其他行业,现在也可以看到一些慢慢放松的苗头。”


编辑:小微

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来源 | 中国基金报

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