花旗研究机构(Citi Research)称，黄金和股市之间的关系在避险需求多的情况下都会最为紧密的。

　　今年年初以来，全球股市疲软，推动避险需求，使得黄金市场获得支撑走高。

　　花旗表示：“在风险需求时，其相关性接近0，而在避险需求大增时，黄金和股市的相关性在-0.15左右，表明了两者之间的逆相关关系。”

　　花旗认为，避险需求下，黄金ETF的持有量也和其有相关性。

　　“在避险需求多的情况下，黄金ETF持仓平均每个月的变化在30吨，而风险需求的情况下，则只有2吨。”

　　1月全球黄金ETF大幅流入了51吨，是一年以来最大的增持量。