2016年开篇，三大股指跌幅均超过25%，个股更是惨不忍睹。这一轮下跌套住很多“老战士”，因为去年底市场情绪回暖，很多公募和私募基金经理都把仓位加了起来。下杀到2850点后大家坐不住了，开始盘算着割肉，控制亏损。对于投资于股票型私募基金的投资者而言，是长期投资更加理性，还是割肉更加合理，成为市场关注的焦点。

　　据好买基金数据研究中心分析，假设在2007年10月底市场最高点的时候买入一家私募基金，每个月给我们创造私募的平均收益率，持有到2015年底；在此期间，沪深300从5891点跌到3731点，年化收益率-3%左右。以私募平均收益率算，此段时间一直持有的话，年化收益率为约8%，业绩大幅跑赢市场。由此来看，即使点子很背，在最高点入场，但是长期持有还是可以赚钱的。长期持有一只普通水平的私募基金大概率可以跑赢市场。即使在最坏的时点进入，经历2008年和2015年两次“股灾”还能有可观的收益。

　　此外，另一组研究数据也显示，同样以2007年11月至2015年12月为参考，这段时间沪深300有11个月的月度跌幅超过10%，主要集中在2008年，这11次暴跌发生后的第二个月，有8个月出现了反弹。因此，如果我们不能提前预判趋势，而是等到暴跌后砍仓，这样错失反弹的概率超过70%。

　　也就是说，短期波动后盲目砍仓很难达到我们想要的结果，还会打乱基金经理的操作节奏，进而影响业绩表现。因为基金经理要被迫卖出股票去应对赎回，通常流动性好的优质股票会被先卖出，因此等后期市场反弹时手里的好股票已经不在了，基金净值也很难跟随市场的步伐。

　　在好买基金分析师看来，股票型私募也好，对冲型、债券型私募也好，都有独特的风险收益特征以及盈亏周期。我们不应该在某一资产类别里追涨杀跌博取短差，应该通过合理配置资产，追求长期的资产升值。

　　北京商报记者 苏长春