【长虹终止收购零八一 富国中证要躺枪】周一晚间四川长虹宣布，鉴于军工集团进场挂牌转让零八一集团100%股权事项，存在交易结果的不确定性，为有效控制风险，长虹集团管理层认为本次挂牌转让的条件及交易方式尚不成熟，继续推进将存在不确定性风险，决定终止本次股权挂牌转让事项。

　　军工改革是市场关注的热点，军工改革的每一个动向总能牵动投资者的神经。继成飞集成放出“黑天鹅”令融资盘哀鸿遍野之后，重仓四川长虹的基金“富国中证”无疑坐到了火山口上！

　　四川长虹军工改革受阻两难困境早可预料

　　周一晚间四川长虹宣布，鉴于军工集团进场挂牌转让零八一集团100%股权事项，存在交易结果的不确定性，为有效控制风险，长虹集团管理层认为本次挂牌转让的条件及交易方式尚不成熟，继续推进将存在不确定性风险，决定终止本次股权挂牌转让事项。

　　四川长虹的“军工改革”颇具波折。2014年10月份，公司宣布拟以不低于3.5元/股的价格，向包括控股股东长虹集团在内的股东发行股份募集资金不超过40亿元，其中22亿元用于收购零八一集团100%股权。

　　零八一集团早期是国家三线建设的高炮雷达制造专业化生产基地，现已发展成为我国近程防空的骨干企业之一和军工电子核心能力建设重点单位。其拥有完整的军工生产经营资质，旗下四大产业包括：装备产业、电器产业、机电产业、和车辆产业，其中部分雷达更是成为我军近程防空的主战装备。

　　公告一出，四川长虹股价即开始大幅拉升。2014年11月3日和11月4日，公司股价连续涨停，11月5日和6日又分别上涨了1.34%和3.95%。

　　与成飞集成资产注入失败原因不同的是，四川长虹军工改革受阻的原因颇值得玩味。

　　披露完定增方案后不久，四川长虹的改革事项即获得国家国防科技工业局批复，而成飞集成重组失败的原因则正是“国防科技工业主管部门无法及时批复相关事项”。

　　尽管已拿到国防科技工业局批文，但突入其来的股市大动荡则令四川长虹更改了重组方案。

　　2015年8月21日，为响应稳定证券市场的倡议，四川长虹决定终止实施非公开发行股票并以自有资金投资并收购相关项目的议案，将此前的募资收购更改为拟通过自有资金按照企业国有产权管理有关规定参与进场竞价收购零八一集团100%的股权。

　　事实上，长虹集团在周一公告中指出的“进场竞价收购”遇到的两难困境在四川长虹变更方案时已经可以预料：军工集团进场挂牌转让零八一集团100%股权事项，存在其他受让方竞价受让的可能性，如被除四川长虹以外的其他企业取得，一方面有违长虹集团将军工资产注入四川长虹的初衷，另一方面可能导致零八一集团军品科研生产能力保障和保密要求等不满足国防科技工业管理的要求。

　　在公告中，四川长虹指出，终止上述事项，不会对公司正常生产经营造成不利影响。长虹集团来函表示希望继续就零八一集团股权的合规整合方案进行探讨研究，公司愿继续保持与长虹集团的协商沟通，以依法依规方式推进零八一集团100%股权转让相关工作。

　　富国中证基金重仓四川长虹融资盘超过24亿元

　　同成飞集成一样，四川长虹军工改革受阻也让融资盘坐上了火山口。据统计，截至上周五(1月15日)，四川长虹的融资余额为24.3亿元。

　　资料显示，截至2015年9月30日，富国中证基金通过旗下富国中证军工指数分级基金和富国中证国有企业改革指数分级基金合计持有四川长虹1.88亿股。

　　近期，由于二级市场交易价格连续大幅下跌，富国基金已就富国中证军工指数分级基金的军工B份额提示过风险：2016年1月12日，军工B二级市场收盘价为0.509元，相对于当日0.403元的基金份额参考净值，溢价幅度达到26.30%。截止2016年1月13日，军工B二级市场收盘价为0.458元，明显高于基金份额参考净值，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　公开资料显示，富国中证军工指数分级基金于2015年上半年开始陆续增加对四川长虹的头寸，截至2015年6月末，其持有四川长虹1.46亿股，持仓市值为14.39亿元，折合每股均价为9.86元。

　　2015年上半年，四川长虹最低价为4.6元，最高价为15.09元。

　　富国中证国企改革基金于2014年开始建仓四川长虹，至当年年末持有四川长虹2124.86万股，在2015年上半年其又开始陆续加仓，截至2015年6月末，持股已达1.2亿股，市值为11.76亿元，折合每股均价为9.8元。

　　不过，在2015年三季度，富国中证军工指数分级基金和富国中证国企改革基金又分别减持了四川长虹1786.55万股和6000.35万股。

　　按其截至2015年9月末持股数量(1.88亿股)及四川长虹目前股价(周一收盘价4.02元/股)计算，两只基金合计持股市值仅为7.6亿元。