中欧基金高阿尔法策略组负责人刘明月时常被贴上“成长股投资者”的标签，这与他长期以来在成长股投资上的出色表现不无关系。他擅于把握“高成长”和“强周期”的投资机会，投资组合高弹性，追求超额收益的“高阿尔法”，也正是其高阿尔法策略组名字的由来。

　　“我从研究周期品入行，周期品投资是我擅长的右手。”在刘明月眼中，周期股弹性大、速度快，重在选择行业的拐点，“机会来时势如破竹，去时一泻千里”。而在周期股没有机会时，他会更多地选择“左手搏击”——成长股，这也成为他2009年以来获得超额收益行之有效的方法。

　　刘明月把个股标的分为成长股、周期股、价值股、主题股等几大类型，而中观行业分析始终在他的投资逻辑里扮演着承上启下的重要角色，使其“自上而下”和“自下而上”的多维角度研究得以一脉相承。“自上而下”研究，主要是从宏观角度出发，通过对宏观经济的分析，寻找那些符合经济发展趋势的行业，或是与宏观发展紧密度比较高的行业。而“自下而上”研究，则是从个股的角度追根溯源，挖掘潜力行业。

　　“无论是从三驾马车，到当下的供给侧改革、需求拉动，如果无法从宏观上看清楚的机会，也能通过行业分析和对比，找到投资端倪。”刘明月指出，行业需求、行业供给、价格走势、竞争格局，站在产业链上下游各个角度，可以发现整个行业所处于的产业周期，而把各个行业加总后形成的产业链，则折射出整个宏观经济的走势。从行业到宏观，再从宏观到行业，这是一个双向箭头。同时，在景气度较高的行业里挑选个股，从上市公司的发展战略、产品、收入、规划、竞争力等微观角度入手，也有助于深入剖析中观行业。从行业到公司、再从公司到行业，这是另一个双向箭头。

　　“短期的价格波动本质上难以捉摸，不易预测，因此玩抢进杀出的游戏，不可能像长期抱牢正确的股票那样，获得庞大的利润。”正如菲利普·费雪所言，刘明月常会告诉基金持有人，如果选择他的产品，最好中长期持有半年、甚至一年以上。“因为我的风格偏中长线，看中个股的长期投资价值。”他曾获得过三年期的金牛奖、五年期的最佳基金经理称号，其擅长精选个股的能力创造了无数个超额“阿尔法”。