今日（1月8日）沪深两市双双大涨，截至收盘，上证综指上涨1.97%，沪深300上涨2.04%，创业板指下跌0.33%，大盘股强于小盘股。盘面上，各行业大多上涨，钢铁、采掘涨幅超过6%。对于今日行情，我们分析其中的逻辑如下：

　　其一、本周初，离岸人民币汇率大幅贬值，一定程度上影响了市场情绪的稳定，导致了2016年股市“开门黑”。截至今日，人民币贬值趋势有所抑制，投资者的悲观情绪相对得到缓解。

　　其二、新年之后开始实施的熔断机制并不完全符合中国市场。熔断机制有了一定的“磁吸效应”。在市场接近熔断阀值的情况下投资者会提前交易导致市场加速下跌。虽然熔断机制并不是股市下跌的导火索，但在这种“磁吸效应”作用下，投资者的情绪面被导向至对于新实施的制度的质疑。在昨晚证监会宣布暂停熔断机制后，市场信心得到明显修正。

　　展望未来，虽然2016年开市第一周股市经历了大幅波动，但汇率短期维持相对稳定有助于市场情绪的安定。未来一段时间，人民币仍然有贬值的压力，且人民币的贬值在一定程度上会冲击资本市场。但是，从长期来看，人民币的贬值能够带动中国的出口贸易，有利于经济发展。我们相信，央行有能力维护金融稳定。虽然短期人民币的贬值会造成市场上相对悲观的情绪宣泄，但这并不是持久性的风险。

　　2016年仍是去产能的一年，为刺激实体经济的发展，宽松的货币政策不会改变。因此，利率上行的压力相对较小。在现行的利率水平下，我们认为，债券的牛市行情还没有走完，投资者仍可关注债券型基金。

　　另外，因为不完全适应中国市场而暂停熔断机制的实施，表明了监管层务实的工作态度。从历史上来看，很多制度的制定和实施并不是一步到位。我们从监管层不断尝试和不断修正的举措中可以看到，未来监管将更加趋于规范化、实用化。

　　总体来看，2016年A股市场整体可能会维持弱势盘整的走势。股市方面很难出现大牛市行情，但在年初下跌后，市场的机会反而显现，大概率一季度仍能获取正收益。另外，在这次外汇、股市动态中，债市表现稳健，我们认为，在国内利率宽松趋势未变的情形下，债牛市行情仍将持续，而且将超出大部分人的预期。在基金配置方面，建议投资者关注选股型基金上投摩根转型动力、兴全轻资产、中欧新蓝筹和前海开源股息100强等。在债基上，可以关注易方达稳健收益、广发纯债、工银瑞信信用添利基金。汇率的波动幅度可能加大，人民币仍存贬值压力，全球配置的重要性越发明显，我们认为可以配置像鹏华全球高收益债在规避汇率风险的同时，获得稳健收益。