中信建投：市场正在酝酿较大变动

　　上行速度虽忽快忽慢，盘中反复也接连不断，美股上周五又在金融板块发力的带动下继续震荡攀升，道指、标普、纳指依次上扬0.69％、0.44％、0.43％，三大股指的周涨幅随之便扩大至2.26％、1.35％、0.99％。全球涨跌不一的局面并没有发生太大变化，强弱之间的差距却重新小幅拉开，G7成员国中下调的数量也由此前的2家增加到4家，周波幅拓宽的日、加则要么是二连阴，要么就遭遇周末逆转，区间大多收敛也预示震荡幅度即将加大，德连涨5周之际又添一颗很暧昧的阳十字，显示不确定因素有增无减，市场正在酝酿较大变动。

　　与美元指数冲高回落大致相反，国际期市上周经历了由悲到喜的戏剧性转变。美元指数上周仍是一波三折，周三的剧烈震荡不仅完全吞噬掉此前努力的成果，而且还又一次陷入破位的境地，但三周连阴已追平10个月的纪录，刺穿95后也基本稳住了阵脚，很可能就此转入盘整。粮棉品种上周涨多跌少，CRB指数的5周与21周线也金叉构成支撑，原油则探低回升并实现5连阳，黄金、白银也联手大举反攻，铜、锌还形成标准的强攻组合，而镍、铅、铝却未能由调转升，周跌幅又是一个比一个大，就是说，无论涨跌与强弱，多数品种升幅仍很可观，不适当消化，很难持续前行。

　　美国近日的经济数据喜多于忧。1月商业库存月率增加虽让今年经济增速面临下行风险，2月的零售销售、批发物价和工业产出也在下降，3月大学消费者信心指数还降至5个月最低，可2月核心CPI增幅却连续2个月超预期，新屋开建量还创5个月新高，3月纽约综合商业状况指数也由负转正，制造业状况更是显著好转，费城3月制造业指数7个月来首次转为正数，上周初请失业金数据仍比较理想，而美联储按兵不动并下调今年加息次数预期，则对再续升势可谓居功至伟。从技术现状来说，主要股指现已连涨5周，直逼去年11月初的6连阳，至今的涨幅却已超过上次，道指、标普还补尽了年内所有的下降缺口，并将去年底形成的压力线踩在脚下，表明中期运行格局进一步转强，由历史顶峰下来的原始阻压却依然存在，而较短的两条周线金叉则预示最近很可能会冲高整理；就波动情形看，标普、纳指上周的高低点落差仍在收缩，三大股指近5周涨幅大小相间也预示上行力度将减弱，一旦遇阻，回探幅度或许就会比较深些，结合具体位置说就是，17245点、2018点、4735点一带支撑不易被击穿，但来自17850点、2080点、4900点上方的阻力却不容忽视。

　　A股上周高开后盘中虽屡有争夺、反复，但稳步上行态势却日渐明朗，5周线也失而复得并拐头上移，沪深大盘周涨幅分别高达5.15％，8.15％，成交额又大幅增加，突破时机、方式还恰到好处，宣告一个崭新的良好局面已基本形成。以量能分析，上周成交总额猛增3成多并超过2.74万亿，目前依然远低于去年平均水平，上周五的8172亿却创年内单日天量纪录，既表明参与热情近日已被再度点燃，又昭示市场极可能将不断挑战新高；量变幅度更重要些，不仅因为周一激增近66％，而且近两天放量也都在35％以上，周内日均量变幅度也骤增至32％，说明市场已经发生了积极的重大转变，只是多方的行动多少显得有点操之过急，沪市量能占比又略有下降，资金流向的细微变化也预示短线阵痛或将难免。就大盘而论，面对始于去年底的下降压力线，两市先以横盘方式化解抛压，随后便连续发力上攻，并突破了各自的整理平台，日线图上却都留有一个上升缺口，多方优势之大可见一斑，沪市还率先超额完成预定目标并直逼3000点大关前，深市也将攻击区域指向了10520点上下；上周波幅扩大9％、36％，摆动不足的问题得到缓解，上周很可能就会更倾向于平静，而上破大多要回探确认，且去年下调的1/3反弹位即2987点、10387点近在咫尺，进一步转强前难免仍会有震荡。

　　综上，美元强弱仍将牵动国际期市的神经，全球股市中期格局也在悄然变化，两市主动适当休整自然就更有利。上周很可能顺势高开并刷新猴年新高，日均额也许会继续增加，量变幅度亟需恢复常态，以避免市场出现过大波动。

　　金百临咨询：资金来源拓展 短线强势有望延续

　　上周A股市场的走势出乎不少市场参与者的预期。上周下半周沪深两市放量强劲回升，创业板在上周四、周五两个交易日涨幅达10%，成交量也不断放大，显示增量资金在大踏步进场，种种迹象似乎显示新一轮行情正在开启。

　　利好政策超预期

　　有分析人士认为，上周出台的利好政策远超市场预期。在筹码供应方面，先是管理层对注册制的表述，显示注册制的推行将远低于去年的规划进度，基于此，创业板的估值重塑压力随之减缓。接着，战略新兴板也在“十三五”规划（纲要）中被删除，这一下子激发了各路资金对创业板、中小板的投资激情。

　　在资金供应方面，关于场外配资的表述也可视为利多信息，在周末也传出转融资费用降低的信息，这些信息的叠加，显示利多政策远超市场和投资者的预期。据此，有分析人士猜测，在规范前提下适量加杠杆可能会成为今后较长一段时间内A股市场资金政策的导向。这和去年下半年以来严厉限制杠杆资金的政策相比，有了极大改变。

　　受这些利多信息提振，上周下半周各路资金蜂拥而入。这些资金关注的焦点自然是场外配资政策松动受益品种。恒生电子(600570)、东方财富(300059)、同花顺(300033)等直接受益品种更是持续涨停板。由于此类个股市值庞大，大多在200亿元市值以上，其一举一动不仅使得市场成交量迅速放大，而且还直接带动了指数上行。这就有了上周A股市场的超强K线组合。

　　走牛基础还不扎实

　　随着K线形态趋强和成交量放大，市场参与者的预期渐趋乐观，谨慎者纷纷转变立场加入做多的行列，从而使得赚钱示范效应不断拓展。故越来越多的分析人士开始猜测A股的杠杆牛有望再起，上证指数的目标位已不再是3000点，也不是3200点，而是随着市场回暖不断提出新高点。

　　如果单纯从当前的政策导向来看，A股的短线走势的确值得期待。毕竟超预期的相关利多政策效应尚待进一步释放。但是，在短线火爆的行情下，我们仍需看到新一轮杠杆牛的行情基础还不扎实。一方面，当前环境与2014年下半年的环境相比，已经有了质的变化。比如，利率走廊趋势有了质的变化。2014年至2015年一直是降息周期。但随着2月CPI指数的强劲回升和猪肉价格居高不下，预计未来相当长一段时间内，CPI数据都难以有效回落，进一步降息空间并不大。另一方面，2013年至2015年，“改革牛”的预期相当乐观。但是，改革的实际进展却低于预期，比如中石化的成品油端改革，引进民间资本有了开头，一两年后，目前仍在等待结果，显示改革攻坚战尚在继续，尚未有新的实质性进展。在此背景下，“改革牛”尚难迅速出现。与此同时，宏观经济层面的信息仍然不能过分乐观，包括人民币汇率和传统产业的去产能进程等。综合这些信息，我们判断A股很难重演去年的“杠杆牛”盛况。

　　综上所述，当前A股的短线走势的确得益于超预期的利多政策，走出了放量弹升的K线组合，后市有望继续拓展弹升空间。但是，我们判断，其并不会演变成一轮力度较大的中期行情。换言之，在去年连续大跌后恢复反弹的指数点位将是此波行情的强阻力区域，预计突破此区域的概率极低。

　　据此，在操作中，投资者短线仍可持股待涨，或适量换股，换股方向可以是配资政策受益的互联网金融及券商股，还有那些产品价格上涨、一季度业绩超预期的概念股。但不宜对行情的时间和空间过于乐观，也不能把将反弹当作反转行情来参与。

　　五矿证券：减仓等待震荡中的机会

　　周五大盘的成交量大幅放大，创出2638点反弹以来的新高。指数上涨成交量放大说明多方做多坚决，敢于承接抛盘。但是，从另一个角度思考，我们会得出多空分歧加大的结论。一般情况下，大盘突破重要的技术位前后都会出现这样的情况，当多空分出胜负后指数就会顺势运行。需要强调的是大盘短线已经很大，短线做多能量在减弱，因此，大盘在这个阶段往往会先回调再上涨。

　　华泰证券：中期看好 关注四方面边际变化

　　最疯狂楼市或开始降温，资本品涨价尚不会冲击货币政策，因对CPI影响尚有限。美元走到短期关键位置，或有修正式走强，短期商品价格有回调压力。

　　资金呈现净流入，保证金余额16425亿，依然偏低。两会后A股市场如期反弹，短线可逐步兑现战果，这是为做好中期行情的关键步骤之一。中期看好，关注四方面边际变化。一是存量博弈环境下，关注活跃投资者仓位、保证金余额，2万亿是中级反弹的一个门槛值；二是有关IPO、注册制的推进节奏；三是管理层对股市加杠杆的态度；四是宏观面上对央行降息的预期。

　　行业配置：相对看好周期及涨价品种，继续建议关注黄金、白银、钢铁、钛白粉、维生素、碳酸锂、白酒、猪；稳健品种，关注小天鹅A、老板电器、海康威视、永贵电器等；成长品种，关注智能汽车、幼教、机器人、大气治理等。

　　山西证券：放量逼空 后市延续反弹

　　周五大盘收出放量中阳线。从日线观察，日线呈现整理三角形突破形态。技术上：KDJ指标、MACD指标继续双金叉共振，预示大盘后市还有上行空间；BOLL线观察，上下轨已明显张口，显示大盘向上突破趋势已成。两市成交量显著放大且冲上8千亿，表明场外资金在跑步进场。消息面：美联储保持利率不变和国内预期继续宽松货币政策，刺激场外资金抄底的积极性。后市研判，预计后市大盘延续反弹的概率较大，同时大家需关注周末消息面是否有利好进一步推出。

　　中航证券：波段行情五大主线脉络曝光

　　周五两市跳空高开，之后一路单边上行，创业板继续充当领涨角色，中午收盘以早晨最高点收报；午后股指惯性上冲，之后缓慢回落收报；盘面热点：无人驾驶、汽车电子、在线教育、国产软件、互联金融、信息安全、电商、充电桩、智能交通等板块走势极为强劲；总体来说：周五市场再次走出普涨行情，创业板继续领涨。

　　周四市场在我们预期当中出现了变盘，而推动变盘的主角当属中航证券春风顾问团樊波持续看好的创业板，在老龙头互联网金融这种超人气板块集体飙升的推动下，创业板指数昨日走出气吞山河的暴涨行情；至于为什么是创业板引发变盘，我们在之前的博文中也无数次进行了阐述，从结构上说，时代在不断发展，上市公司的行业也在不断的更新，而创业板中聚集了大量有潜力的上市公司，加之此类企业市值偏小，对于一个以预期为导向的资本市场，很容易受到资金的持续关注，所以我们在前期博文中早已得出的结论就是：“权重股负责稳，小盘股负责牛，主板负责慢，创业板负责牛”，对于主板只有超级牛市才有机会，其他时间几乎不会有行情，这同样也是熊市资金性质决定的。

　　对于行情的深度认知，一直以来樊波都致力于对市场结构的分析，而不是对浅层指标的陈述。目前行情与二月份波段上升行情的最大区别在于本次行情是板块全面爆发，而二月份上涨波段的热点是局部的；另外，前期我们持续说到，一波行情是由主流热点的持续推动引发，而主流热点的推升高度决定了行情的高度，站在这个思考角度，我们为投资者梳理一下这次行情启动的脉络，总的来说热点涉及五大板块：互联网金融、智能机器、锂电池、充电桩、无人驾驶；投资者需重点关注。

　　华讯投资：阶段反弹拉开序幕 关注缺口回补

　　短期来看，随着周四放量走高，我们认为股指仍可继续看高一线，市场放量，点燃做多热情。周四市场再度出现放量，特别是创业板市场的量能变化非常显眼。股指放量，位置很关键，股指在这这个维持放量，说明市场主动买入的意愿增加，比较看好后市。另外周四市场涨停板个股家数并不对，且有部分个股尾盘打开涨停的局面，另一冲放量说明市场换手率较高。从目前这种情况来看，前一种的概率较大。

　　华讯财经认为，早盘两市高开，沪指高开高走，技术上，大盘6连阳，突破2933点将扩大涨幅，压力60日线；创业板涨3%，1841-2063箱体突破后加速上行，关注周五留下的缺口能否3日不回补。MACD红柱放大，KDJ“金叉”向上，均显示短期仍有上攻动能。5日均线拐头向上，即将“金叉”10日均线，20日、30日均线在2840点附近对股指构成支撑，前期高点在2933点构成压力。周K线半年线仍在2930点附近压制股指。创业板指放量突破，短线冲高后或有回踩确认需求。总体来看，市场信心有所恢复，结构性行情有望延续。

　　机会方面，可重点锁定深港通受益股、年报预喜股以及新颖题材(智能、量子通信、无线充电)三条主线，特别是其中符合超跌+有利好催化+主力自救等因素的标的，很有可能是主力的主要炒作线路，在反弹中率先起跑，投资者不妨率先入手。

　　北京首证：短线操作上保持一份谨慎心态

　　沪指形成K线6连阳，上方直追3000点和60日均线目标。考虑前期连续上攻3000铩羽而归，预计短期市场上方压力将放大，突破更需要奇迹。整体看，目前市场加快上攻步伐与《十三五纲要》出台形成的利好刺激关联紧密，创业板周指数上涨创年内新高，同时其2000点关口的突破再次放出积极信号；考虑当前资金的大批量介入，预计短期小盘股上涨量能仍然充沛。蓝筹题材走势显弱，大体量与市场关注度失衡构成主因，但考虑政策面仍力主改革，因此不排除本周市场风格发生改变，形成蓝筹带动小盘股积极反攻的新走势。近期市场相对乐观，但就具体市场走势看，风险意识仍要加强，防止乐极生悲形成高吸低抛。

　　天信投顾：市场加速赶顶 涨跌之势将易

　　周五继续是中小盘股的天下。这其实也不难理解，之前中小创业板调整较多，而权重股逆市大涨，资金也不可能一直拉同一个板块，除非这个板块处的位置低和有强投资逻辑，否则拉升一段时间之后必然会选择转战到其他板块，这两天中小创业板的大涨正式这种轮动的体现。

　　沪指周五再度上涨，实现了六连阳，k线上呈现加速上涨的态势，成交量也是较昨日大幅上升。目前指数突破了2月份2828的高点，收在了2955点。虽然突破了近期的高点，可是往上的3000点区域层依旧是压力重重，在六连涨之后，后市大概率要进入到短期的休整阶段。

　　中小创业板的上涨，周五呈现加速形态。经过了昨天的大涨，周五的踏空资金鱼贯而入，抢筹迹象明显，热点概念是全面开花，创业板的成交量达到了1435亿元。这个成交量达到了15年十月大涨行情的水平，相较于近期两个月的行情，可谓是绝对的天量。2016年的市场机会绝对是在下跌中出现，风险是在疯狂中孕育。只有对风险有足够的重视，才能在乱市中生存。

　　巨丰投顾：顺利突破箱体重返强势区

　　周五券商、有色等人气品种的回归，有利于市场的进一步走强。上周创业板指数大涨12%，深成指大涨8%，沪指也有5%的上涨，已顺利突破箱体，重返强势区。午后银行股的回落，恰恰是给了个股以买入的时机。