在去年上半年一度卖断货的锐澳鸡尾酒，在去年下半年渠道库存高企，这于公司的净利润形成了负面影响。

　　昨日晚间，百润股份发布2015年度财报，公司2015年全年实现营业收入23.51亿元，同比增长107.28%；归属于上市公司股东的净利润5亿元，同比增长74.36%。2015年四个季度净利润分别为3.15亿元、2.98亿元、0.88亿元、-2.01亿元。其中四季度开始出现大幅亏损。

　　值得注意的是，百润股份在年报中表示，今年一季度将持续亏损趋势。据公告显示，预计2016年1-3月归属于上市公司股东的净利润为-8000万元至-4000万元，同比下降125.39%至112.7%。百润对此解释，今年一季度终端监测销量接近上年同期水平。公司管理层基于长期健康发展的经营理念，着力消化渠道库存，并且切实达到了预期效果。渠道去库存过程中，公司销量将低于终端销量，2016年一季度公司销量也体现了这个特点。

　　中泰证券在1月11日发布的研报也指出，百润股份终端销量出现停滞，一线城市产品的生产日期一般在2015年5-7月，二线城市产品的在2015年3-5月，显示终端产品消化并不理想。在公司层面，2015年下半年公司为缓解经销商库存压力以及考虑预调酒淡旺季情况，四季度大幅减少预调酒发货也是当前业绩低于预期的主因。

　　中国品牌研究院食品饮料行业研究员朱丹蓬认为，今年预调鸡尾酒行业整体将会呈现下滑，进入供大于求的恶性循环，现有渠道存货预计到6月才能消化完毕，百润此时去库存是明确的决择，此时若加大经销商压货，很可能会影响到明年的销量业绩。

　　据了解，今年1月百润曾通过定增募集资金，其中产能扩大项目拟投入8.75亿元。百润财报也显示，去年全年用于扩建厂房、扩大产能项目共计0.31亿元。对此朱丹蓬指出，预调鸡尾酒市场竞争激烈，产能接近瓶颈期，今年的主题将是去库存、低价竞争，行业能否健康发展还存在一定疑虑。在此时加大产能投入，有可能对企业利润有所拖累。（刘一博 朱欣悦）