泰禾60亿豪赌京城土地市场激进扩张为哪般？

　　或是无奈之举

　　泰禾如何获得巨额资金以支撑其土地扩张？显然，以股权质押向信托公司进行融资，成为其重要融资渠道。22日，泰禾集团又发布对外担保公告称，将为旗下福州、上海两地的三个项目提供融资担保31亿元，担保期限两年。

　　几乎其每拿一块地，泰禾集团都为其提供担保。据统计，泰禾集团截止目前实际对外担保总额已高达109.4亿元，占其最近一期经审计净资产的486.8%。

　　薛建雄表示，信托公司必然会让开发商提供相应的担保才帮其成立信托，以中维泰禾为例，除了集团连带担保，还需要附带新拿的土地，才能够保证信托是安全的。

　　这使得泰禾风险大增，如同“在钢丝上跳舞”。若回款不畅进而资金链崩裂，“财富神话”便轰然倒塌。兰德咨询总裁宋延庆指出，商业综合体的出租和运营将考验泰禾，而潜在风险或许将在3年后的集中还款期出现。

　　商务部Themis上市公司财务安全评级则将泰禾集团评为高风险级，认为其短期内存在巨大的财务风险，出现风险的可能性非常高，不应长期投资。

　　事实上，泰禾“疯狂扩张”的背后，折射的正是中小型房企发展之困惑：只有规模做大了，才能证明自己的实力进而获得更多机会，他们不得不“放手一搏”。日前中小房企上演的“土地盛宴”，也很好地阐释了这一点。

　　而激进扩张所面临的挑战不言而喻。房地产行业因资金链崩裂而陷入困境的实不在少数。何况当下楼市前景并不明朗，“台风中的猪”越来越难以出现，暴涨更是绝无可能。

　　“泰禾的急速扩张，使得自身资金面临较大的风险，资产负债率和资金杠杆过大，若市场预期变化、开发节奏出现问题，将可能会是下一个顺驰。”北京一家投资顾问公司副总提醒。