4、8、14，这几个数字放在一起能组成什么？

在关注“两会”者的眼中，4、8、14分别指政府工作报告中提出的CPI控制在4%左右、GDP增速自2005年来首次不保8、广义货币M2预期增长14%。

而4、8、14分别指代的CPI、GDP、M2将在2012年让A股市场出彩。

数据关键词

7.5% GDP预期目标

政府工作报告最受关注的是将GDP(国内生产总值)预期目标下调为7.5%，自2005年以来，这一预期目标一直都设定的是8%，尽管每年的实际增长幅度都远远超过8%的目标。多数市场人士认为，下调GDP预期目标显示出今年政府经济工作重点的转移，由重视数量转向了重视质量。

回顾过去8年我国GDP的增长速度，2004年GDP的预设目标值是7%，此后的2005年至2011年，这一预期目标连续7年被确定为8%。2012年下调目标值，将此设定为7.5%，国务院总理温家宝说，主要是要与“十二五”规划目标逐步衔接，引导各方面把工作着力点放到加快转变经济发展方式，切实提高经济发展质量和效益上来，以利于实现更长时期，更高水平，更好质量的发展。

事实上，从历年经验来看，经济实际增速总是远高于政府目标，因此2012年的下调，更多的是反映了政府把经济工作的重点从数量转向质量，加大对经济减速的容忍度，而不是把7.5%作为经济调控的实际目标。市场预期，如果经济季度同比增速维持在7.5%以上，政府就不会采取大规模的刺激政策，而只会进行微调。此外，政府工作报告中“改革”一词几乎贯穿全文，着重突出对重点领域的改革，如财税金融体制，电价管理及收入分配等，加大对经济减速的容忍度也体现出政府对改革的决心。

华安证券分析师王世新对成都商报记者表示，虽说增长目标调低短期对A股市场有负面影响，但在当前环境下7.5%的增长目标还是比较务实的，增长目标降低有利于调结构，因此从中长期看是有利的。此外，较低的增长目标，意味着房地产调控政策不可能出现大幅度放松，地产政策平衡。由于“改革”在政府工作报告中着墨较多，预期结构性投资机会将成为今后投资的重点对象。

4% CPI控制目标

政府工作报告中将通胀目标仍设定为4%，与去年的目标值相同，但事实上，这只是形同神不同。

国务院总理温家宝在政府工作报告中指出，2011年加强和改善宏观调控，遏制物价过快上涨，实现经济平稳较快发展。在全球通胀预期不断增强，国际市场大宗商品价格高位波动，国内要素成本明显上升，部分农产品供给偏紧的严峻形势下，把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，居民消费价格指数、工业生产者出厂价格指数涨幅从8月份起逐月回落，扭转了一度过快上涨的势头。2012年将CPI(物价指数)控制在4%左右。

虽然CPI的数据设定与2011年一样，但内涵则不相同，2011年仍将控制通胀作为主要目标，2012年强调的却是防止反弹。来自天相投顾的研究报告称，当前的物价水平处于下行通道，整体物价压力也相对较小，且此前已有两次下调存款准备金率和多次政策的适时预调与微调，所以今年政府将CPI涨幅控制在4%的水平，具有较高的容忍度。

事实上，自去年8月以来，我国通胀已进入下行通道，今年2月通胀同比可能下降到4%以内。有市场人士预期，在一季度通胀显著回落后，政府将加快推动价格改革，提高能源、水、电等的价格。那么，2012全年通胀预期将呈现先降后升的走势，年中下降到2%左右年末再回升至4%上下，全年通胀将低于4%。

天相投顾通过测算2007年至2011年GDP，CPI与上市公司净利润增速的关系认为，若GDP为7.5%且CPI同比回落至4%，则对应上市公司净利润增速为-0.36%。目前整体系统性风险相对较小，若能够通过经济增速的主动回调成功实现经济结构调整和价格改革，从而促进经济的稳定发展，则仍然不会改变当前股市处于牛市初期运行的判断。