中国日报网消息：英文《中国日报》8月6日评论版头条文章：7月份的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.7%（这是2009年3月以来29个月新低），环比回落0.2个百分点，比市场预期的要好，但也显示过快的经济增长有所放缓。如果7月份的居民消费价格指数（即CPI）在6月份见顶之后升幅也将放缓，那么政府就会认为今年宏观调控任务已经达到，下半年央行货币政策紧缩可能要比上半年有所松动了。这是早几年政府惯常的一种思维态势，即只要经济增长有所放缓，政策的调整很快就会出台。

但是从2010年下半年开始，随着国内房地产泡沫吹大，国内经济面临的风险增加，为了保证经济持续稳定增长，经济增长速度放缓已经成了中央政府决策者的共识。这种共识不仅从最近中央的会议中可看到，而且在温州动车惨剧事件发生之后的反思，更是会强化这个共识。PMI增长回落并非什么大事，这基本上是政府宏观调控政策所要的结果。因为，只有把2009－2010年那种“超高速”的经济增长逐渐回归常态，才能保证未来中国经济持续稳定增长。

从政府最近所强调的事情来看，当前国内宏观经济调控主要任务仍然是稳定物价，即如何减缓下半年的通货膨胀压力。那么当前的通货膨胀的压力有多大？下半年的通货膨胀能不能回归到政府所希望的水平上？如果能，原因是什么？如果不能，我们应该的办法是什么？

根据市场上不少机构的预测，7月份的CPI仍然会接近6月份的6.4%水平。但有机构认为7月份的CPI在创新高之后，随之下半年会逐渐回落，即国内CPI在7月份见顶；也有机构认为7月份的CPI在创出新高之后，其上升的态势并没有改变，而且这种上升的态势会维持在下半年这段时间里。

当然，从商务部及农业部已经公布的数据来看，7月份农产品及食品的价格上涨已经会低于6月份，猪肉价格快速上涨的趋势得到一定程度遏制。同时，发改委也曾宣布，为了稳定物价曾出台170多项指导意见。政府一定会采取不同行政手段来稳定物价。如果这样，即使看上去有些物价是稳定了，但会增加市场的不确定性，以行政干预物价变化已经证明是不可能的。因此，下半年的通货膨胀压力是否得到缓解仍然是十分令人质疑的。

首先，我们这几年的通货膨胀治理，多以是采取什么商品价格上涨得快，就采取行政的方式让这些商品的价格稳定下来，而没有从根本上来了解这些商品上涨趋势及运作机理。比如农产品的价格上涨，就希望通过增加产品的供给，加快商品流通的方式来达到遏制农产品价格快速上涨的目的。猪肉的价格上涨，就要求加大对生猪生产的投入增加生猪供给来遏制其价格上涨。但是，实际上，除了这次猪肉的价格上涨是有供求关系变化问题之后，早些时候的不少农产品及食品的价格上涨是在供求关系没有发生多少变化的情况下出现的。如果商品供求没有发生多少变化，而价格却快速上涨了，那么供给增加最多对价格影响都是不大的。

比如说，这几年国内房价快速飚升，政府出台的房地产政策总是希望增加住房的供给来遏制房价过快上涨，但实际上从2003年开始，住房的供给增长了好几倍，但房价仍然在快速飚升。何也？因为，住房是一种两栖产品，即是投资品也是消费品。而这两类商品的供求关系、定价基础、价格运行机制等是完全不同的。如果住房是投资品，其融资条件优越，比如信贷可获得性容易、成本低、杠杆率高、住房赚钱效应十分明显、市场预期房价一直上涨，那么无论生产多少住房都会是供不应求的。住房生产得越多，投资者越是会疯狂，房价越是会飚升。

同样，今年上半年不少商品的价格上涨很快，并非是这些商品的供求发生多少变化，而且整个价格水平全面上升带动这些商品价格也上涨。比如上半年农产品及食品的价格上涨得比较快，并非是由于全国农产品和食品的供求紧缺而导致价格上涨，而上游产品的价格上涨已经很长时间，最后才涨农产品及食品的价格上来。而中国这种以食品为主导的CPI统计体系，只有当食品价格上涨较快时，才会反映出国内通货膨胀较高的水平。这就是多年来我一直强调的基本问题。因此，政府决策者一定要清楚，这一轮的物价快速上涨，最为根本的是早两年的货币发行过多过滥。早两年银行泛滥的信贷，先是把住房价格快速推高，然后快速飚升的住房价格一定会通过市场机制传导到整个经济生活。当国内物价上涨到了农产品及食品时，那就意味着整个国内物价水平全面上升了。

可以说，对于当前的物价水平，表面上看是有些人所谓的结构性上涨，即主要是由食品和居住类价格上涨所引起的。但实际上，这种结构性的价格上涨早就向全面上涨转化。今年以来，烟酒及用品、家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通通信等四大类消费品价格基本上都处于上涨态势下，物价水平全面上升的态势十分明显。如果国内物价出现整体性上涨，而又不从根源上入手来遏制（比如信贷及房价），那么过高的通货膨胀要得到遏制是不容易的。

因此，对于下半年的物价水平，农产品及食品的价格仍然会维持在高位运行，短期内要想让这些商品的价格回落并非易事。即使最近猪肉的价格有少许下降，但生猪的生产周期需要近一年。而且当整个物价水平最后上涨到农产品及食品后，并不意味着农产品及食品的价格上涨开始见顶，反之很可能是新一轮的价格上涨开始。再加上全球粮食库存下降，更是增加国内农产品价格上涨压力。如果下半年国内农产品及食品的价格不快速回落，要想CPI下降是不可能的。还有，尽管上半年央行收紧流动性的政策有一定成效，但是流动性总体过剩的局面并没有改变，物价上涨的货币条件和基础仍然存在。在这种情况下，早几年快速飚升的房价依然坚挺而没有向下调整。这就是今年的PPI为何一直在上涨的关键所在。如果整个市场上游产品的价格在较快上涨，最末端的农产品及食品的价格仍然维持在高位运行，那么处于中游的产品岂能价格不涨呢？

可见，要说7月份CPI见顶还言之过早，下半年CPI仍然会处于高位运行。这种态势会持续。如果政府真正能够看到这次CPI上涨根源，对症下药或许处于高位CPI会逐渐地回落，否则，由货币发行过多、房价快速飚升、整体性价格上涨而引起的CPI全面上升，要想回落并非易事。（作者 易宪容 编辑 吕捷）