百度现在只做战略投资，腾讯、阿里是财务投资与战略投资同时进行。百度大的收购策略是“优势实力提升型”，它更乐意收购那些能够加强搜索上的实力，以及地图业务的延展。例如，收购“今晚看啥”，就是想加强其在视频垂直搜索领域的个性化推荐。

自2012年才决心做移动互联网的百度在移动互联网比腾讯、阿里迟到不少，该公司着急追上移动互联网步伐，也愿意“出手”一些好的项目，用金钱换时间。2012年年底，百度通过资本市场发债15亿美元，而百度CEO李彦宏曾公开表示，这笔钱将用于投资收购、基础的技术研发、百度研究院等项目，公司的4大战略方向包括搜索、云、LBS、国际化等。

阿里巴巴一方面补充自己在电商上的不足，如物流，构筑涵盖物流、数据服务、代运营、站长资源的电子商务生态链，更多的是寻找无线、社交类的项目，以便在未来的竞争中取得战略性的优势地位。

“阿里巴巴在无线、社交上投的几个项目都还不错，丁丁优惠券、陌陌、在杭州做得不错的‘快的打车’。” 一位接近阿里巴巴的投资界人士认为，阿里的投资偏向中后期，一般情况下，天使轮与A轮融资不介入。

相比百度、阿里巴巴，腾讯的投资玩法更激进，除了天使投资外，早期、中期、后期的投资与并购都涉及。

“腾讯投资的风格更像是一家VC机构，它的投资项目多处于移动互联网的各个细分领域。”一位互联网早期投资界人士评论说，“腾讯想通过投资来寻找未来的增长引擎。”

其中，游戏是腾讯投资最看中的领域。在国内，热酷、行云、智明星通、易乐网、顺网科技等都接受了腾迅的投资。在硅谷、韩国、东南亚、俄罗斯，腾讯更是大手笔，韩国的Kakao(类似于微信的应用)、Riot Games、Epic Games 、ZAM、Raptr等知名游戏公司都接受了腾讯的投资。“现在，腾讯扮演游戏平台的角色，它希望将这种实力延展到移动上，只要拥有了好的游戏研发公司，那么无论未来游戏的形式如何展现，腾讯还是可以拢聚好的游戏内容，这样其游戏带来的营收便不在话下。”这位互联网早期投资界人士分析。

目前，由于具体的执行层面人员不同，BAT之间的投资风格也不同。目前，这三家公司在投资与收购时，并没有出现大规模的“明抢”现象。但“好项目永远是稀缺资源”，未来，在一些项目上，可能会出现你争我压的现象。

“百度、阿里在无线上并没有找到一个杀手级的应用，它们投资的选择并不是那么明确，而只是希望补强自己在无线端的实力。腾讯在无线上的投资更加大胆。”汪华认为，现在各家做投资都是摸着石头过河，并不知道未来哪一个细分领域会成为关键型的应用，于是都选择广撒网的布局方式。

百度、阿里、腾讯进行无线投资的背后，有一个移动互联网的入口逻辑。对此，汪华认为，所谓“入口”应具有3个特征：良好的产品与服务、受众范围广、用户使用频次高。符合这3个特征的应用很多，但移动互联网上并没有一个绝对的、统一的入口，而是从应用层、工具层、系统层等方面都是某一种入口。

“移动互联网的入口也不是一成不变的，而是随着新用户的进入，移动互联网的使用特点，习惯会不断发生变化。用户对移动互联网的看法，也会发生变化。这就从需求端带来了入口的变化。”汪华说，这样的变化，让大的互联网公司需要不停地广撒网，多投资，寻找未来的可能性。（21世纪经济报道汤浔芳）