股价“暴涨暴跌”忧患潜藏 扰乱正常金融秩序
易敏利说，新股申购目前的规则带来市场动荡，机构热衷于打新股，可能从二级市场临时抽掉很多资金，造成股市指数的大起大落。
由于发行价格未实现真正市场化，很多新股在上市首日便出现不合理的上涨。刘汉元说，这不仅容易引发后市股价大幅下跌的风险，也导致Ａ股市场泡沫长期难以消除，助长了投机行为。
全国政协委员、海南嘉丰商融投资有限公司董事长童石军认为，新股发行制度的不合理给股价带来了暴涨暴跌的隐患和风险，不利于资本市场的长期健康发展。
在打新股无风险收益的驱动下，新股尤其是大盘蓝筹股发行期间，一些机构通过银行间市场进行资金拆借，带来资金拆借利率、资金流动短期内异动。统计数据显示，在机构投资者申购中国石油时，银行７天回购加权平均利率从２.５％一度飙升至１５％，创下自银行市场建立以来的历史最高纪录。
“这一定程度上影响了市场总体的资金供求，干扰了正常的货币市场利率。因此目前的发行机制容易加大金融市场的动荡和风险。”刘汉元说。
向中小投资者倾斜 发行制度市场化改革需“加速”
多位代表委员建议，新股发行制度应该向中小投资者倾斜，并同时加快市场化改革进程以从根本上解决这一问题。
刘汉元说，新股的无风险利润应该更多分配给中小投资者，这符合党的十七大报告中首次提出“创造条件让更多群众拥有财产性收入”的说法，而股市投资收益正是“财产性收入”的重要组成部份。
证监会有关负责人认为，从长期来看，实现新股发行注册制是最终目标，但由于市场的外部环境和内部运行机制尚不健全，当前和今后相当长的一个时期内，资本市场“新兴加转轨”的阶段性特征不会发生根本改变。
对此，易敏利建议，短期之内可以采取措施尽量实现新股发行公平，而长期应该着手推进发行制度的市场化进程。
全国政协委员、西南财经大学教授刘家强说，股市不稳定真正受损失的是中小投资者，从保护他们利益的角度出发也应该尽快改革新股发行制度。
“如果资本市场能够实现询价、发行价格和上市价格的完全市场化，那么上述一切问题都将不复存在。”刘汉元认为。（来源：新华网）
