上证综指从5178点一路杀跌至昨日的4192点，在短短两周的时间里大跌近千点，调整幅度之大、调整时间之短均为历史罕见。昨日大盘直接大幅低开逾百点，随后稍有反弹，就一路下行，最终大幅杀跌334.91点，报收4192.87点，大跌7.40%。更让人瞠目结舌的是，创业板指几乎遭遇跌停，收跌8.91%，创下历史之最。

　　如果6月份没有控制好仓位，投资者基本都要遭受A股市场的这轮血腥洗礼。所以，在股市中，投资需牢记风险在心，特别是在昨日这种市场杀跌态势中，两市2000多只个股封死跌停板，想不躺着中枪都难。在未来大盘运行趋势有所转向之际，控制仓位、回避风险才是真正的王道。

　　导致本轮暴跌行情的主要因素主要有以下三个方面：首先，央行在6月25日的公开市场重启逆回购操作，上一次的央行逆回购是在两个多月前的4月16日。自4月19日央行宣布大幅降准后，逆回购操作一度暂停。根据央行公告，本次逆回购期限为7天，规模为350亿元，中标利率仅为2.7%，与同期限的上海银行间同业拆放利率相当。本次逆回购操作意味着，6月末降准的可能性在下降。市场此前对6月份将有降准或降息的预期被浇了一盆冷水。其次，证监会、银监会严控规范两融，去杠杆化效应导致市场资金面出现大幅缩水。数据显示，两融余额三连降，缩水逾600亿元，降杠杆效应成为打压股指的直接诱因。第三，近期IPO融资规模不断加大，6月份第二批28只新股开闸将IPO推向巅峰，进一步加剧了市场资金面的紧张。

　　从技术上来看，A股市场自昨日开始位于60均线下方运行，60均线向来是牛熊分界线，后市股指运行状态可能会持续走弱。同时，周K线显示，MACD技术指标在相对高位形成“死叉”，也将对股指的反弹构成压制。综合来看，在当前大盘趋弱的背景下，控制仓位、回避风险才是最佳的选择。

　　金证顾问 陈自力