近日，一些原本专属于基金公司、信托公司的金融产品，通过P2P“飞入寻常百姓家”。这反映出在牛市效应激发下，越来越多的金融机构开始借助P2P拓展渠道。

　　分级基金、阳光私募这些颇为“高冷”的金融产品，现在正通过P2P悄然来到普通投资者身边。平台与一家基金公司达成合作，将募集来的资金用来参与股票市场的定向增发，投向该计划的优先级份额。这里的“计划”实际上就是一只分级基金。比如P2P标的起投金额为1000元，年化收益率9%，投资期限为30天；由某融资担保公司作担保，目前已经发行了51期，每期标总额为20万元至30万元。

　　为何P2P基金产品收益率高

　　“P2P化”的分级基金A与正常的分级基金A有何区别？第一，在“项目信息”中，平台对项目来源、担保方、投资方式等做了说明，不过，对于资金的具体投向则未透露，理由是该项目仍属于未公布期，需要避免对参与的定增公司股价造成异常波动。而普通分级基金多为有明确的跟踪指数或热门主题(如“一带一路”)。第二，在产品流动性上，P2P产品相当于锁定了30天的投资期限，而普通分级基金一般在工作日均可进行申购和赎回。第三，P2P“项目信息”中，注明引入某融资担保公司对项目进行100%金额保障。而普通分级基金A通常设定一个约定利息，但分级基金A的价格是波动的，投资者手中的分级基金A的市值也会有变化，且很多分级基金A并无到期还本的承诺。也就是说，在不发生意外风险的前提下，P2P产品的收益更为确定；而普通分级基金A的价格与市场利率有关。市场利率上行，其价格会下跌；市场利率下降，其价格会上涨。第四，在收益率方面，目前普通分级基金A的隐含收益率在6%以上已经算高的了。

　　为何P2P产品的收益率远高于普通分级基金A？一是P2P产品的投资期限较长，因而基金管理成本较低。二是“绕开”证监会审批的P2P产品采取了以高收益率吸引投资者的策略。

　　当心P2P“代销”风险提示不足

　　像阳光私募这样通常由信托公司发行的“高冷”产品，现在P2P平台上，门槛低至5万元。按某P2P平台的相关产品页面所介绍，私募基金产品的借款人为了资金周转，在P2P平台通过质押基金受益权向投资者募集借款资金，以解决借款人的资金周转问题，而P2P投资者可获取借款期间基金受益权对应的高额浮动收益。投资期限3~12个月不等，每期标的金额为1000万元。

　　该产品的收益率也比一般P2P理财产品高得多。通常情况下，阳光私募基金的资金募集方式为非公开募集。这是为确保私募基金的投资者都为“合格买家”。防止普通公众被私募基金误导，监管者对阳光私募基金的募集方式有一定限制。并且阳光私募负有披露信息的责任。

　　阳光私募基金的特性决定了在基金转让时，后续购买人是否也具备募集对象资格就显得较为重要，从合规性上说，阳光私募的后续募集对象应具备合格投资者条件。

　　分析师提醒投资者，与许多P2P理财产品一样，这两种P2P产品都存在风险提示不足的问题。首先，P2P可否“代销”这样的产品，在政策上还存不确定性。其次，这些产品的风控机制并未向投资者披露，其中可能存在一定的操作风险。此外，这两种产品本身都在市场准入和投资者准入方面设有一定门槛，而P2P产品相当于降低了这两道门槛，这对于难以评估和识别风险的普通投资者来说，在决定投资前需要多几分谨慎。（于建颖）