【香港《南华早报》网站2月11日文章】题：中国外汇储备状况并不像悲观者想象的那么糟糕(作者杰克·坎普)

　　从表面看，内地的外汇储备已经从2014年6月的略低于4万亿美元降至最新数据———3.23万亿美元。但是，在汇率浮动、国际资本流动巨大和即时通讯的当今世界，没有一个国家真正需要外汇储备。它们可能有助于政治领导人避免考虑不周的财政政策带来的惩罚，但它们关系到的是国家的虚荣而非国家的必需品。

　　一个主要的错误观点是，2014年6月以来内地的外汇储备下降7620亿美元，表明这一时期内地净资本外流达到7620亿美元。

　　并非如此。虽然内地的外汇储备以美元为单位，但并非所有资金都投资于美元工具。近年来，中国人民银行的储备趋于多样化，吸纳了其他货币。

　　自2014年年中以来，美元相对于其贸易伙伴的加权平均汇率上升了22%左右。不管过去19个月里中国人民银行持有多少欧元和其他货币，其价值按美元计算都有所下降。因此，内地外汇储备的收缩几乎有一半是这个现象造成的。

　　美元不会永远坚挺。它最终会再次贬值，越来越多的衰退迹象表明这个时刻可能很快到来。到那时，内地的外汇储备会随着汇率估值而增加。

　　因此，情况并不像看上去那么糟糕，更加仔细地分析会带来一些安慰。